最近，加密貨幣先驅比特幣（BTC）的價值顯著下跌。然而，根據 Coinbase 在其最新研究報告中的詳細分析，這一趨勢似乎與更廣泛的經濟趨勢密切相關，而不僅僅是源自加密貨幣產業固有的問題。

在審視 4 月的財務數據時，比特幣出現了大幅下滑，下跌了 16%，這是自去年 6 月以來的最大月度跌幅。股票和黃金市場的類似模式也反映了這種下行軌跡，這些市場也面臨下跌。在這一點上，美元走強發揮關鍵作用，給各種資產類別帶來壓力。 Coinbase 的分析師 David Han 和 David Duong 強調，這類運動超越了加密貨幣領域，指出了更廣泛的經濟緊張局勢。

儘管近期出現回調，Coinbase 分析師仍對比特幣的彈性持樂觀態度。他們指出，比特幣相對峰值的最大跌幅僅為 23%，與歷史平均值相比相當有利。這些數據點表明，雖然比特幣不能免受全球市場力量的影響，但其整體波動性可能正在放緩。這一假設得到了比特幣作為宏觀資產日益合法化的支持，並得到了美國、加拿大、歐洲以及最近的香港和澳大利亞等全球市場上現貨交易所交易基金（ETF）的建立的支持。

這些發展不僅是監管里程碑，也標誌著全球對比特幣作為一種資產類別的參與度不斷提高。儘管流入海外 ETF 的資金不像美國那麼大量，但它們的存在強化了加密貨幣在更大金融格局中的新興角色。然而，貝萊德旗下 iShares 比特幣信託基金 (IBIT) 連續 70 天的資金流入最近結束，並首次出現資金流出，這意味著 ETF 驅動的比特幣資本流入暫時放緩。

這種 ETF 動態為比特幣價格發現的討論帶來了重要視角。報告指出，第一季中心化交易所（CEX）工作日平均現貨交易量為 188 億美元，遠超過美國現貨 ETF 每日 23 億美元的交易量。這些數據充分錶明，雖然 ETF 對比特幣的市場活動做出了貢獻，但其大部分的價格發現都是透過全球交易所的直接交易發生。

此外，分析師將美國黃金市場進行了類比，儘管美國最大的黃金 ETF SPDR Gold Shares 流出了 30 億美元，但金價本身今年迄今仍上漲了 12%。這凸顯出，僅關注美國 ETF 流入量並不足以衡量全球價格趨勢，因為這些趨勢與更廣泛的全球需求動態有著更複雜的連結。

總之，雖然比特幣價值的波動確實受到全球市場波動的影響，但在監管接受度不斷提高和中心化交易所交易量強勁的支持下，比特幣交易的基本動態表明其前景具有彈性。正如黃金市場表現出彈性一樣，比特幣與全球金融體系的整合也在不斷發展，儘管偶爾出現市場動盪，但仍有望保持穩定。

最後編輯時間：2024/12/16