隨著市場估值調整進入尾聲，中國股市板塊輪動加快、獲利效應減弱，預示金融動盪和調整可能持續。專注於區間交易的投資人可能會採取觀望態度，耐心等待市場選擇下一個方向。

前言：在整體焦點轉向下移的情況下，近期製造業PMI資料不如預期，凸顯內需不足。此外，似乎缺乏新的刺激措施來提振市場。目前正處於估值調整階段的尾聲，其特徵是市場領域的快速轉變和賺錢效應的減弱，預計指數的波動和調整可能會持續下去。因此，建議關注市場時機的交易者保持觀望，等待新的市場方向。

A股弱勢波動：在美國股市近期回檔的背景下，隔夜收盤走低，持續影響國內市場情緒。有點出乎意料的是，中國市場今天並未低開。相反，上海和深圳市場開盤走高，盤中出現上漲，上午大部分時間呈現綠色。然而，午盤後指數走弱，振盪並偶爾轉為負值，顯示整體表現偏空。

全天指數高開後小幅下跌，延續短期下跌趨勢。從板塊來看，電腦和國防領漲，而媒體、社會服務、紡織服裝和機械板塊也表現良好。相較之下，建築材料表現不佳，電力設備、基礎化學品、農林漁業等產業小幅回檔。

製造業 PMI 低於預期：整體市場開盤強勁，尤其是在國外市場下跌的情況下。儘管如此，在消費性電子等產業的推動下，A股還是成功反彈。但5月製造業PMI數據公佈後，低於預期的49.5%，市場在最初的飆漲後出現回落，動能明顯減弱。這一數字令人失望地跌破成長門檻，顯示國內需求疲軟，需要更強的政策支持。

此外，值得注意的是，根據《金融時報》報道，銀行存款明顯轉向金融產品，可能會繼續對 5 月的金融數據產生負面影響。隨著經濟先行指標走軟，金融數據表現不佳，市場壓制可能持續。

A股持續調整：回到市場格局，多種因素導致午後市場走弱。總成交量持續萎縮，板塊輪動持續，整體獲利效應偏弱。繼指數全面回落後，上證指數等自5月下旬以來出現明顯下跌趨勢，其他主要指數也提前調整。

目前，宏觀經濟基本面復甦乏力，微觀企業獲利沒有明顯改善，驅動動力依然有限，不利於市場持續表現。此外，近期IPO審核的重啟和特別國債的發行可能會進一步收緊流動性，這可能會阻礙市場未來的表現。儘管先前的市場上漲受到政策預期和外資流入的支撐，但關鍵會議要到7月才會召開，但一些不利因素可能會維持市場的下行趨勢。

結論：目前建議短線投資的交易者保持謹慎，觀察市場，等待更明確的方向。對於中期策略投資者來說，鑑於經濟即將好轉，目前仍是考慮逢低投資的好時機。因此，在市場繼續選擇前進道路的過程中，耐心和戰略佈局至關重要，這與我們對中國股市持續調整的初步思考相呼應。

最後編輯時間：2024/12/16