在近日舉行的「2024金長江私募基金高峰會」上，重陽投資董事長王慶分享了他對中國宏觀經濟情勢和投資機會的見解。結合基本面指標、市場情緒、國際影響等多重因素，王毅傳達了投資中國股市的有利時機。

王從對房地產行業的分析入手，將中國房地產的調整與國際上經歷的危機進行了比較，例如美國次貸危機和日本90年代房地產泡沫破裂等。自2019年以來，中國房地產新開工項目數量逐漸減少，下降幅度超過60%，進一步下降空間有限。最近的指標也表明，新建築的減少幅度有所收窄，但尚未反映出圍繞土地儲備的最新政策措施的潛在影響。

王表示，展望未來，更多跡象顯示房地產對中國經濟最嚴重的拖累已接近尾聲。在演講中，他也強調了週期性波動對短期動態的影響，並以出口為例。自去年最後一個季度以來，出口有所改善，今年前五個月一直保持這一趨勢。隨著全球需求的回升，中國的出口數據也出現了暫時的成長。

從政策週期來看，自去年較嚴厲的立場以來進行了調整，今年首次真正轉向財政擴張，政府支出增速快於收入增速。同樣，貨幣政策有所放鬆，實質利率從高峰迴落。

儘管經濟活動略有改善，政策有所調整，但資本市場預期仍滯後，尤其是對宏觀經濟週期敏感的產業，股價仍疲軟。王解釋說，當市場下跌、情緒低迷時，人們往往會過度把短期問題延伸到長期，把簡單的事情過度複雜化，把具體問題抽象化，從而導致資產價格的反應過度超出基本面的反映。

王指出，每次股市調整都會以普遍下跌和進一步調整結束。經過今年春節前的大幅調整，中國股市已達到王所說的「最終結算」。自 2021 年初以來，所有行業都在相似的時間範圍和幅度內經歷了調整，在大約兩年半到三年的時間裡下降幅度在 40% 到 60% 之間。經過這些調整後，趨同表明這一調整週期的結束，」他評論道。

從供應角度來看，股市似乎基本上出清，儘管需求仍然疲軟，但很明顯——表現為「資產稀缺」。在分析潛在的投資傾向時，王強調，“目前，與債券相比，股票的風險溢價處於歷史最高點。”這突顯了股票的突出投資價值，特別是新的「國九條」控制了潛在的市場供應，這將顯著影響未來的供需動態。考慮到上漲和下跌的力量，股市已經成熟，充滿了新的機會。

流動性仍是股市的另一個重要標準。對此，王毅評估，國際流動性環境正由緊轉寬鬆，美國通膨下降雖未達到預期，但整體趨勢並未改變。

王總最後表示，「隨著基本面逐漸企穩，流動性由緊轉寬鬆，加上市場已經發生較大調整，現在正是佈局風險資產特別是股票資產的好時機，大開倉位。」投資機會。這一聲明呼應了他最初演講的主題，支持了他的觀點，即當前時期是積極投資中國股市的好時機。

最後編輯時間：2024/12/16