背景

在全球經濟動盪中，中共央行近期的行為引發了廣泛關注。特別是其借入國債並進行無錨印鈔的政策，這一做法引發了對通貨膨脹和金融穩定的擔憂。這篇文章將深入探討這一政策的背景、風險及其可能的影響。

無錨印鈔的定義

無錨印鈔指的是央行在沒有實質資產或外匯儲備支撐的情況下，通過印鈔來增加市場上的貨幣供應。這種做法常常用於緩解短期經濟壓力或支持政府開支，但長期可能帶來通脹等負面影響。

中國的現況

中共央行在面臨經濟增長放緩和地產市場危機的雙重壓力下，開始採取更加積極的貨幣政策。借入國債並進行無錨印鈔被視為刺激經濟的手段之一。然而，這一做法可能引發多方面的風險。

在 2024年7月1日下午1點10分，中國央行發佈公告：

為維護債券市場穩健運行，在對當前市場情勢審慎觀察、評估基礎上，人民銀行決定於近期針對部分公開市場業務一級交易商進行國債借入操作。

公告發布後，中國國債期貨直線走低，30年期主力合約一度跌1.09%，10年期主力合約跌近0.4%。而A股也在午後接力反彈，本週一上證指數大漲0.92%。

通脹風險

無錨印鈔最直接的風險是通貨膨脹。當貨幣供應過多而商品和服務供應未能同步增加時，物價將上漲，這對普通消費者來說是一種無形的稅負。中國已經面臨一定程度的通脹壓力，無錨印鈔可能使情況更加惡化。

金融市場穩定

大規模的無錨印鈔還可能影響金融市場的穩定性。當投資者對一個國家的貨幣失去信心時，資本外逃現象會加劇，進一步削弱該國的經濟基礎。中國央行的政策動向已經引發了國際投資者的擔憂，可能導致資本市場的波動。

政府債務問題

借入國債本身也是一個值得關注的問題。過度的國債負擔可能影響政府的財政健康，限制未來政策操作的空間。中國政府債務規模已經不小，進一步增加債務可能帶來長期的財政風險。

國際影響

中國作為世界第二大經濟體，其貨幣政策對全球經濟具有重要影響。無錨印鈔如果引發嚴重的通脹或金融動盪，可能對全球經濟產生連鎖反應。例如，原材料價格的上漲將影響全球供應鏈，對其他國家的經濟穩定造成壓力。

結論

1. 人民幣發行的錨，由過去錨定美元為主的外匯儲備，逐步變成去錨定國債
2. 中國央行決定向一級交易商借入國債，以抑制債市過熱，以利於資金回流股市

中共央行的無錨印鈔政策是一把雙刃劍，雖然可能在短期內刺激經濟，但長期風險不容忽視。通脹、金融市場動盪以及政府債務問題都是需要警惕的潛在危機。政府應該採取更加穩健和透明的政策，以確保經濟的可持續發展。