中信證券預測，A股市場正處於大幅好轉的邊緣，預計將於2024年下半年開始。有的經濟成長。

當前的經濟環境儘管受到持續壓力的影響，但預計將受益於政府重點推動新的經濟催化劑。預計這項推動力將突顯和加強經濟結構中較光明的產業，影響製造業、基礎設施和消費品等產業。具體而言，製造業預計將快速復甦，繼續復甦，強勁的投資模式有利於製造業而不是基礎設施和房地產。預計服務消費也將表現出韌性，在補貨週期和「一帶一路」倡議經濟體的推動下，出口可能會逐步改善。

過去幾年，A股表現受到三大因素的影響：經濟動能轉變、資本市場生態、與美國的地緣政治博弈。其中每一個都接近一個重要的轉折點。隨著政策、定價和外部訊號逐漸證實這一正面軌跡，2024年下半年A股市場將迎來關鍵性的上漲。政策措施的效力和利潤品質的提高被視為這次反彈的主要動力。建議投資人抓住這項策略性機遇，利用這個關鍵時刻，逐步將投資重點從股息低波動轉向高業績成長。

全球格局也呈現不同的格局，主要經濟體的政策調整和基本面有差異。聯準會年內可能不會降息，維持較高利率以控制通膨和需求。相反，歐洲央行可能會在 6 月開始首次降息，可能比預期更早恢復工業生產。日本央行也可能考慮在今年稍後升息，並認識到國內消費需求的潛在潛力。

資產配置方面，優先推薦股票，而非大宗商品及債券。對於美股來說，下半年獲利的復甦擴張可能會帶來投資風格的輪換，重點關注現金流充裕、估值合理的板塊以及受益於投資上升週期的板塊。隨著外部擾動的緩和以及國內政策的聚焦，香港股市也有望繼續強勁反彈，特別關注主要金融板塊、綜合消費科技產業和消費電子產業。

同時，債券市場預測仍保持謹慎樂觀，信用債預計將持續「慢牛」趨勢，預示著穩定但機會主義的前景。預計可轉換債券市場將經歷動態轉變，以新舊能源動態之間的經濟轉型為中心，提供自上而下和自下而上機會的平衡潛力。

展望2024年，維持對政策影響、利潤恢復和外部影響的敏銳觀察對於制定市場策略至關重要。成功過渡到注重永續經濟成長和卓越的投資回報需要定位於有望實現顯著成長和政策支持的產業。

整體而言，儘管更廣泛的經濟領域仍面臨挑戰，但政策制定者所倡導的積極主動、有針對性的措施預計將顯著界定經濟焦點，為未來一段時期A股市場強勁復甦奠定基礎。

最後編輯時間：2024/12/16