在加密貨幣市場的意外轉變中，比特幣的價格大幅下跌，引發了整個交易領域的擔憂。在短短 24 小時內，全球首屈一指的數位貨幣市值暴跌 18%，觸及 2024 年 2 月上一次高峰以來的新低 50,000 美元。 這種大幅下跌揭示了套利等市場策略的崩潰結構。之間的價格差異進行交易。

套利交易傳統上一直是投資者青睞的策略，特別是當期貨市場的價格高於現貨價格時。這使得交易者能夠以較低的現貨價格購買資產並以較高的價格出售期貨合約，從它們之間的價差中獲利。在繁榮的市場時期，加密貨幣領域的套利交易展現出豐厚的年化回報，往往超過美國國債等傳統投資。例如，截至今年年初，幣安等重要平台上的比特幣期貨價格較現貨價格溢價超過 20%，這使得這些交易非常受歡迎，尤其是在大型機構參與者中。

然而，最新的市場情勢卻描繪出不同的景象。 Velo Data 的數據顯示，幣安三個月期比特幣期貨的年化溢價已大幅收縮至僅 3.32%，較先前的高點大幅下降。此次降價標誌著自 2023 年 4 月以來的最低溢價，突顯 OKX 和 Deribit 等各種加密貨幣交易所的期貨和現貨市場價格之間存在實質性趨同。這種趨同也體現在機構青睞的芝加哥商品交易所的價差收窄中，該交易所的期貨價格幾乎反映了現貨價格。

期貨和現貨價格之間的差距不斷縮小，大大降低了套利交易的獲利能力。由於回報率現在落後或僅等於10年期美國國債等更安全資產的回報率，投資者參與比特幣套利交易的動機已嚴重減弱。這種轉變挑戰了先前的市場動態，在先前的市場動態中，加密貨幣套利交易比更傳統的投資形式具有競爭優勢。

受避險日圓升值和美國債券市場不確定性等因素影響，全球出現風險厭惡情緒，使得比特幣的前景更加複雜。這些外部壓力不僅破壞了套利交易的穩定性，而且反映出在經濟狀況不穩定的情況下，人們對高風險投資途徑的懷疑日益增長。

總之，比特幣價格急劇下跌至 5 萬美元，以及隨之而來的期貨與現貨價差的崩潰，無可否認地動搖了加密貨幣套利交易的框架。市場狀況的嚴重變化迫使投資者重新評估此類策略的可行性，這標誌著今年年初主導的看漲情緒發生了重大轉變。當我們回到當前的市場狀況時，比特幣的持久吸引力及其相關交易策略仍在不斷變化，這給交易者帶來了挑戰，以應對日益不可預測的金融格局。

最後編輯時間：2024/9/9