亮點

中國推出了一項 10 兆元（1.4 兆美元）的五年計畫來管理地方政府債務。這項措施旨在緩解隱性債務壓力，釋放經濟成長資金，最終到2028年將隱性債務從14.3兆元減少到2.3兆元。債務解決的預期。

情緒分析

• 圍繞中國聲明的情緒是謹慎樂觀的，反映出對債務減免計畫規模宏大的認可。
• 一些懷疑仍然存在，因為投資者預計會有更直接的財政幹預，但尚未實現。
• 人們的情緒在對未來經濟支持的預期和對當前財政限制的擔憂之間保持平衡。
• 人們認識到地方政府面臨的壓力以及中央當局為緩解潛在經濟挑戰而採取的戰略步驟。
• 總體而言，市場情緒仍然保持警惕，並密切關注未來的政策發展和經濟指標。

文章正文

中國近期的事態發展表明，隨著中國公佈解決地方政府「隱性」債務的計劃，政策發生了重大轉變。這項措施預計在未來五年內展開，總額高達 10 兆元（1.4 兆美元），旨在解決長期以來造成金融緊張的債務問題。

財政部長蘭佛安宣布，政府將積極利用赤字空間，為未來幾年加大經濟支持奠定基礎。此前，全國人大常委會結束會議，批准新增6兆元調整地方政府債務限額，顯示中央政府採取了積極主動的態度。

這項措施的基石包括五年內每年發行8,000億元地方政府專款債券，總計4兆元。總體目標是到2028年將隱性債務從2023年底的14.3兆元減少到2.3兆元。

儘管這項舉措被視為雄心勃勃，但它並沒有完全滿足投資者期待更多直接財政支持的期望。然而，這項消息確實引起了市場的小幅波動，安碩中國大盤ETF（FXI）的交易量出現下滑。

摩根大通資產管理公司的朱超平等分析師強調，未來貨幣政策可能會根據經濟指標進行調整，包括市場調整和地方政府面臨的財政壓力，因此需要進一步升級政策。

自9月底以來，中國一直在加強經濟刺激力度，國家主席習近平強調需要加強財政和貨幣實力，並解決房地產市場的擔憂。儘管中國人民銀行降息，但進一步的行動需要議會批准重大財政政策調整。

隨著中國戰略的展開，專家仍保持謹慎態度。麥格理首席中國經濟學家拉里·胡(Larry Hu)指出，在承諾進一步刺激之前，需要更深入地了解美國的貿易政策，目前的討論重點是債務管理而不是新舉措。

更廣泛的財政背景涉及野村證券估計的隱性債務在 50 兆元至 60 兆元之間。允許地方政府增加發行的努力旨在減輕利息支付負擔，在應對受房地產低迷和必要的大流行支出影響的大流行後經濟格局的同時提供一定的緩解。