亮點

在快速成長的 ETF 市場中，規模較小的資產管理公司面臨日益嚴峻的生存挑戰。儘管今年 ETF 市場的成長率超過 70%，但只有 7 家公司佔了 75% 以上的 ETF 份額。這種集中化使許多小公司陷入困境，在有限的成長空間內與產業巨頭進行鬥爭，特別是在有利於大公司的費用削減等策略調整之後。

情緒分析

• 文章語氣憂心忡忡地探討了中小型資管公司在ETF市場面臨的挑戰。
• 企業之間市場佔有率的差異導致人們對少數大公司主導市場感到擔憂。
• 人們對小企業未來在這種競爭格局中適應或生存的成功表示懷疑。
• 樂觀情緒略有提及，顯示「智慧貝塔」等潛在的多元化策略可以提供前進的道路。

文章正文

ETF市場的持續擴張為中小公募基金帶來了重大挑戰。截至11月22日，ETF市場年初至今成長率超過70%，為五年來最高。在這個蓬勃發展的市場中，七家主要資產管理公司控制著 75.52% 的股票 ETF，遠遠超過了 30 家較小公司僅持有 2% 的份額。

對於較小的公司來說，這帶來了戰略不確定性的困境。雖然許多人是 ETF 市場的早期進入者，但他們現在正在努力應對營運和競爭壓力。面對領先公司降低費用，挑戰進一步加劇，使得規模較小的公司難以在擴大 ETF 業務的同時在利潤率上進行競爭。

儘管很早就參與了 ETF 市場，但許多規模較小的公司在此成長階段尚未發行新的股票 ETF。相反，他們目前的產品是多年前推出的，限制了其市場影響。例如，銀河和景順旗下的基金是在近期市場興趣飆升之前發行的。

隨著易方達基金和華夏基金等大公司策略性降價，降低廣泛、基礎廣泛的 ETF 的管理費，壓力進一步加劇。這些降價措施大幅削減了現有費率，一些主要 ETF 的管理費從 0.5% 降至 0.15%。在這種財務緊縮的情況下，規模較小的公司發現在 ETF 市場上維持立足點變得越來越困難。

作為回應，一些規模較小的公司探索了差異化策略以重新獲得市場吸引力，儘管成功程度參差不齊。例如，鑑於 A 股的周期性輪動，向行業主題 ETF 的過渡並沒有被證明有實質好處。某些行業，如技術或製藥，需要快速的適應能力，而較小的公司很難保持這種適應能力，以應對更廣泛的市場影響。

借鏡國際經驗，