主動式管理型交易所交易基金如何塑造投資管理
目錄
你可能想知道
為什麼近年來投資人將注意力從主動共同基金轉向主動式管理 ETF？
與共同基金相比，ETF 的成本優勢如何影響其日益受歡迎？
主要議題
主動式管理型交易所交易基金（ETF）越來越被認為是投資管理領域的重要催化劑。在過去幾年中，投資者已將其資本從傳統的主動共同基金重新配置到主動式管理 ETF，從而出現了顯著的轉變。這一趨勢得到晨星數據的支持，該數據顯示，2019 年至2024 年10 月期間，主動型共同基金從主動型共同基金中大量撤資約2.2 兆美元，而主動管理型ETF 同期流入約6,030 億美元。
有趣的是，從2019 年到2023 年，主動型ETF 錄得持續的年度淨正流入，這一趨勢持續到2024 年，而主動型共同基金幾乎每年都經歷淨流出（除了2021 年）。的Bryan Armor 等分析師將主動型ETF 描述為新興市場的一股新興力量。
儘管共同基金和 ETF 之間在結構上有相似之處，特別是在持有投資者資產的方式上，但由於 ETF 的成本效率，投資者越來越青睞 ETF。主動管理，即基金經理人選擇性地投資於股票、債券或其他跑贏市場基準的資產，通常會帶來更高的成本。這些成本與被動指數投資形成鮮明對比，被動指數投資通常會產生較低的費用，因為它複製了標準普爾 500 等市場指數。
根據晨星公司的數據，2023年，主動共同基金和ETF的平均資產加權費用率為0.59%，顯著高於指數基金典型的0.11%。這種成本差異凸顯了為什麼越來越多的投資者轉向被動策略，在過去十年中，被動策略每年比主動基金吸引了更多的投資。
主動式管理基金的長期表現是影響投資人決策的另一個因素。例如，在過去十年中，大約 85% 的大型主動共同基金的表現落後於標準普爾 500 指數，這表明這些基金面臨著充滿挑戰的環境。然而，主動型 ETF 為那些尋求主動管理策略的人提供了一種經濟高效的選擇，尤其是在利基市場領域。
與共同基金相比，主動型 ETF 受益於較低的費用和更好的稅收效率。 ETF 通常徵收較低的成本，並減少投資者的稅務義務。 2023 年，只有 4% 的 ETF 發行了資本利得分配，而共同基金的比例為 65%，這大大提高了它們對投資者的吸引力。
儘管只佔 ETF 格局的一小部分，僅佔 ETF 總資產的 8% 和年度 ETF 流入量的 35%，但隨著主動式共同基金經歷大量資金流出，主動型 ETF 正在迅速成長。這一趨勢促使許多基金經理人利用 2019 年 SEC 允許此類轉換的規則，將其主動共同基金轉換為 ETF。值得注意的是，這一轉變極大地促進了資本流入，美國銀行的一份研究報告表明，轉換後出現了可觀的淨收益。
然而，投資者應該意識到某些限制。主動管理的 ETF 可能無法透過工作場所退休計劃獲得，而且這些基金不能像共同基金那樣限制新投資者的進入。這種開放性可能會使高度集中的 ETF 策略變得複雜，隨著參與度的增加，可能會影響績效。
然後...
隨著金融工具的不斷發展，一個關鍵的探索領域是提高所有投資者 ETF 的可及性和效率。這涉及彌合工作場所退休解決方案的差距，並確保投資策略的多元化與日益複雜的全球市場一致。此外，考慮到主動和被動策略之間的動態變化，解決主動管理方法的長期永續性和績效指標仍將是一個重要的研究領域。
技術驅動的金融解決方案的進步也是一個充滿希望的前沿領域。演算法交易和人工智慧驅動的分析等創新方法可以徹底改變基金管理技術，提高效率，並有可能提供適合個人投資者需求的個人化投資策略。