序言

2025年伊始，A股市場指數集體下跌，滬指跌破3300點，創業板指下跌近4%，近4400隻股票下跌，整體市場情緒降溫。但到底是什麼驅動了A股的這一波顯著回調？投資者應如何制定策略前行？

懶人包

A股市場以大跌開年，影響約4400隻股票。基本的經濟變動和投資者的情緒是關鍵因素。

正文

2025年首個交易日見證了A股市場的劇烈下降，這對投資者和市場分析師來說都是一個重要時刻。上證指數收跌2.66%至3262.56點，創業板指下跌3.79%至2060.44點。防禦性、科技和非銀行金融等行業中幾個較大的跌幅表明，市場從近期的高位廣泛回落。

驅動此輪下跌的關鍵因素之一是流動性緊縮。2024年12月交易量逐步減少，最後交易日為1.36萬億元。流動性問題，加上對高估值的投資者擔憂增加，推動市場動態走向更高的波動性。

另外，投資者情緒的變化也起著關鍵作用。受宏觀經濟數據、政策信號和全球市場趨勢影響，這些情緒可能導致市場突然調整。目前經濟復蘇的不確定性和潛在的悲觀前景創造了一個投資者信心容易動搖的局面。

國際上，全球經濟形勢充滿不確定性，尤其是在美國新總統就任後潛在的貿易摩擦。美元升值和全球流動性條件收緊加速了資本外流，對A股施加了額外壓力。

小型及微型市值股票亦對近期下跌有貢獻。當獲利了結時，這些股票的固有波動性變得顯而易見。其對市場情緒的敏感性意味即使是小幅回調也能很快放大更廣泛的市場下跌。

展望未來，市場面臨數個挑戰。隨著上證指數跌破3300點，未來的路徑尚不明朗。圍繞春節的謹慎風險偏好可能收緊資金條件和減少市場交易量，從而加剧波動。

然而，這種挑戰性的環境可能帶來機會。從長期來看，A股市場仍然處於牛市週期的早期階段。中國市場潛力從全球角度看來依然強勁。因此，在市場波動中識別內在價值可能是投資者的一種合理方法。

如主要基金領導所強調的，企業盈利能力的改善和ROE（股本回報率）的上升預計將成為推動市場進入新階段的關鍵。即將於1月初發布的PPI（生產者物價指數）數據將對塑造投資者策略至關重要。

總之，儘管短期壓力存在，整體政策環境和經濟預期仍然提供了一個A股市場潛在復蘇和增長的基礎。建議投資者關注行業轉型，保持戰略清晰，特別是對高增長或逆境翻盤的行業。

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