前言

近期，跨境ETF的價值出現異常上漲，導致其價格偏離淨資產價值。這種由積極投資活動驅動的劇烈上升，引發基金公司頻繁警告高估值的風險。在一天內發布超過30條警告，凸顯了該投資領域的波動性和潛在風險。

懶人包

跨境ETF因為投機性資金流入而飆升，導致溢價過高。頻繁的估值警報顯示潛在的投資風險。

主體

跨境ETF近期的表現標誌著重大財務增長，成為資產流入的中心，導致顯著的估值溢價。這方面的主要例子包括S&P消費者ETF和南方基金沙地阿拉伯ETF，它們在1月9日達到每日價格上限，此外JaChe德國ETF和亞太精選ETF也上漲超過9%。其他ETF如華泰百瑞沙地和華夏基金德國ETF也出現顯著上漲。鑑於ETF的不尋常性，這些大幅上漲顯示其獨立於其追蹤的市場動態。

雖然德國DAX指數和S&P 500指數分別小幅上升2.04%和0.62%，但國內的跨境ETF明顯超過這些數字，其中一些增長率超過20%，而其他如JaChe德國ETF和華泰百瑞沙地ETF則超過10%。這種非典型的表現主要由市場大規模的資金儲備進入推動，推高許多產品的價格。

交易活動指標反映了S&P消費者ETF和南方基金沙地阿拉伯ETF的增長，1月9日的交易量達到569.9億和452.4億，成為國內交易首位的股票ETF。值得注意的是，這些ETF的規模相對較小，如JaChe德國和南方基金沙地不超過數十億。這些ETF受益於T+0交易特性，吸引了可觀的當日活動，其高周轉率於1月9日創下記錄，其中JaChe德國ETF達到18.3倍的周轉率，其他也同樣超過高歷史指標。

過高的交易溢價突顯潛在市場調整，超過28個跨境ETF顯示溢價超過5%，其中七個超過10%。S&P消費者ETF顯示出了驚人的51.82％溢價，反映出市場價格大幅高於其淨資產價值。儘管自2024年推出以來一直表現良好，其市場活動經常顯示溢價傾向。同樣，南方基金沙地ETF溢價超過20％顯示出市場價值風險，由於其基金淨值增長僅為0.4%，顯示出潛在的急遽回落可能性。

有限的外匯配額和溢價表現促使資產配置導致場外部分ETF的購買限制，這種情況促成了持續的高溢價，促使基金公司頻繁警告。隨著國內投資者在外匯配額中日益多樣化資產，ETF的修正機制受阻，助長了市場內價格溢價。

此外，時區差異和匯率波動促成了QDII基金的估值差異，導致頻繁的顯著溢價和折扣。行業專家警告不要對ETF進行非持續的短期交易，特別是跨境ETF，需格外注意其廣泛的溢價。專家建議在ETF投資中考慮規模和流動性，以減少ETF二級市場波動的重大財務影響。

在1月9日，多家基金公司發布溢價風險警告信，表明受影響的ETF可暫停交易。之前幾天，有超過20個跨境ETF的已發通知，反映出異常趨勢的溢價和午市交易暫停的對應風險。

Invesco大華S&P消費者ETF溢價領先，詮釋警告的關鍵本質，其長期保持的溢價狀態。投資者被建議注意市場價格溢價風險，以防止嚴重的財務損失，影響投資者保護措施如交易中止。這些警告提醒人們這類ETF產品的波動性，以及在快速波動的金融環境中降低溢價水平的持續挑戰。

關鍵見解表