序言

對中國股市的最新分析突顯出一個重塑結構性估值的新周期。這一時期以顯著的市場表現和積極的方法利用新興的金融機會為特徵。理解這些動態對於希望在不斷發展的市場環境中抓住增長機遇的個人和機構投資者至關重要。

摘要

關鍵要點包括主要指數的顯著增長、顯著的投資者活動以及國家金融戰略的影響。這一時期標誌著向以科技驅動的市場和可持續投資主題的轉變。

主體

本週目睹了中國股市的顯著波動。2月5日至7日期間，全A股指數上漲了3.57%，其中北證50指數上漲了令人印象深刻的12.03%。其他主要指數如科創板50指數、創業板指數、中證1000指數和深證成指的表現超過了全A股指數。農曆新年後，受強大的DeepSeek概念影響，市場普遍反彈，激發了市場信心和樂觀情緒。

從風格角度來看，中證1000的表現超過了中證300，小盤股表現較強。增長風格上升了6.39%，明顯超過了較廣泛的全A股指數，而週期性、消費、金融和穩定風格則落後。行業概覽顯示盈利佔主導地位，特別是在TMT（科技、媒體、電信）部門，製造業的表現也不錯。計算機、媒體和汽車是表現最好的三個行業。

就資金流向而言，A股市場的交易活動加劇，平均日成交量達到16,157億元，與節前六個交易日相比增加了4,002.68億元。特別是星期五的成交量接近2萬億元。與前六個交易日相比，平均日成交率上升了0.34個百分點至1.7485%。北向資金的日均交易量為2,035.89億元，比之前的交易日增加了361.94億元。

本週市場設立了八只新基金，發行量為24.47億股。其中七隻是股票基金，佔本週總量的86.87%或21.25億股，比1月最後一周（1月20日至26日）增加了51.56個百分點。

關於估值變化，本週的基礎廣泛指數普遍上漲。全A股指數的市盈率（TTM）上升了2.40%至18.44倍，與節前最後一個交易日相比，處於自2010年以來的58.64個百分位。市淨率（LF）亦增加了2.39%至1.57倍，處於自2010年以來的15.10個百分位。全A股權債收益差為3.8199%，高於三年滾動平均的3.3036%，位於自2014年以來的90.61個百分位。

2月7日，中國證券監督管理委員會發布了一份《實施意見》，以加強資本市場推動五個核心金融發展的能力：科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融和數字金融。這些重點領域旨在利用市場機制和服務能力的優勢，支持實體經濟的轉型升級，並推動國家戰略的實施。

關於未來的投資前景，在DeepSeek概念的影響下，人工智慧相關市場持續增長，顯著提升市場信心。在中國經濟過渡階段的背景下，隨著新實質生產力相關行業加速發展，資本市場將賦能科技驅動的企業。其後，全A股市場預計將迎來結構性估值機遇。

目前，A股市場估值處於中等歷史水平。一方面，由於現行政策加速落地和綜合新政策的出台，經濟基本面逐步改善。另一方面，特朗普可能連任以及隨之而來的美中關係的變動帶來了不確定性。

展望未來，可以預期市場的上升運動將充滿活力但波動不定。投資配置應強調：(1)由自立和發展新實質生產力需求驅動的科技創新主題；(2)以內需擴展為中心的主題，即’雙新’和’雙重’主題；(3)具高保障邊際的紅利部門，主要關注中央國有企業。

潛在風險包括令人失望的國內政策結果、地緣政治不穩定和市場情緒波動。

重要見解表

方面	描述
市場概覽	主要指數的顯著增長，小盤股表現強勁。
資金流向	A股市場交易量增加，投資者參與度加強。

最後編輯時間：2025/2/9