前言

加密貨幣市場再次引發興趣，因為比特幣（BTC）價格逼近 90,000 美元大關。這個水平的意義主要在於期權市場做市商的當前運作，他們在維持流動性和市場中立性方面發揮了重要作用。他們的活動可能在市場上引入更多波動性。本文深入探討這些操作背後的機制以及對比特幣價格潛力的影響。

懶人的投資袋

隨著比特幣接近 90K，市場做市商可能誘發波動性。期權市場正準備顯著影響 BTC 的走勢，為投資者帶來機會和風險。

主要內容

比特幣的動態市場景觀正在吸引注意，因為加密貨幣在關鍵的 90,000 美元基準附近徘徊。這一門檻不僅是一個心理里程碑，也是受期權市場做市商（MMs）的策略和行動影響的重要關口。這些實體存在於提供流動性的一端，準備在投資者交易的對面，努力保持中立市場立場。這種微妙的平衡是通過策略性的對沖來實現的，利用現貨和期貨市場。

通過在買賣價差中操作，市場做市商賺取利潤。然而，他們面臨著管理多方面影響其市場地位的挑戰。根據 Deribit 的數據，由 Amberdata 追踪，目前 MMs 在 90,000 美元價格點採用“空頭 gamma”立場。這種立場意味著隨著比特幣價格接近這一水平，市場做市商必須進行積極的買賣以保持中立——價格上漲時買，價格下跌時賣。

這種頻繁調整的需求引入了一種固有的波動性，BloFin 學院的 Griffin Ardern 指出，這可能會在結算後影響市場穩定性，可能推動價格上升。Gamma，代表期權價格對底層資產價格變動的敏感度，在這里成為分析的焦點，增強了對動盪時期期權景觀的理解。

值得注意的是，當 MMs 持有多頭 gamma 時，他們的交易行為支持鞏固，而不是空頭 gamma 的影響。回顧去年的數據顯示，以往在 90,000 美元和 100,000 美元的長期 gamma 定位，暗示在這些水平之間的穩定和整合時期。

即將到來的結算將擴大這些影響，90,000 美元大關顯示出顯著的負 delta 特徵。這基本上意味着在這一水平下取得的市場做市商行動大大促成了潛在的價格波動。

此外，Ardern 比較了即將到來的 BTC gamma 檔案和 PAXG 代幣，說明即將到來的結算期權如何影響兩者的資產價格行為相似。PAXG 的價格行為，經歷下降後獲得支持，升高時遇到阻力，反映了預期中的 BTC 模式，表明往前波動性廣泛。

關鍵見解表