重點

全球經濟格局正在經歷重大變革，受到五個結構性轉變的推動：美國大政府時代的結束、科技巨頭勢頭減緩、歐洲財政刺激的啟動、日本通縮的結束，及中國從出口型轉向消費型。這些變化表明美元長期走弱，黃金吸引力增加，全球投資動態正在演變。

情感分析

• 圍繞這些經濟轉變的情感是混合的，各利益相關者正在適應新的全球秩序。
• 對於歐洲的財政舉措和日本經濟復甦存在謹慎的樂觀情緒。
• 對美國科技巨頭的未來表現以及美國政府變動對美元的影響存在擔憂。
• 總體而言，儘管挑戰在即，但新的投資機會也在浮現。

文章內容

全球經濟環境正在變革，受到五個關鍵轉變的影響。這些轉變預計將重新定義國際投資格局，對貨幣和商品如美元和黃金產生重大影響。美國銀行首席投資官Michael Hartnett強調這些結構性轉折點，這些轉折點意味著美元的力量正在減弱。

首先，美國政府正在從以往大規模財政政策轉變開來，這些政策曾是主要的經濟刺激措施。政府支出曾大幅增加，現面臨大幅削減，這標誌著一個時代的結束，過去五年名義GDP增長的50%都得益於此。隨著聯邦預算收緊，大政府支出時代即將結束。

第二個轉折點是主要美國科技公司從“領先”轉向“落後”，這些公司被稱為“七巨頭”。隨著這些公司面臨市場估值和股份主導地位的高峰期，類似DeepSeek的公司近期的技術創新正帶來新挑戰，可能會減慢這些科技巨頭的勢頭。

歐洲正在積極開展前所未有的財政刺激以克服出口和安全依賴等挑戰。德國正在主導這一倡議，大幅增加預算赤字以增強軍事和其他支出，對其經濟聯盟和穩定性有深刻影響。

在日本，結束長期的通縮時期標誌著第四個轉折點。由於努力對抗通貨膨脹和日元貶值，利率上升正在重塑金融格局，並顯示出國內和國際上更強的經濟參與。自2019年以來，日本銀行作為此轉變的理想指標，顯示出驚人的收益，是日元在美元疲弱背景下看漲的前兆。

最後，中國從出口驅動轉向消費導向的經濟變革是一個具有全球影響的歷史性變化。隨著中國重新調整其經濟戰略，提高消費——目前其GDP相對於其他世界大國仍較小的貢獻者——將開闢可持續增長和經濟再平衡的途徑。

關鍵洞見表