前言

最近，市場經歷了顯著的反轉，讓人聯想到過去的市場波動。 S&P 500顯著上漲，創下自2008年以來的最大漲幅，同時比特幣（BTC）和CoinDesk 20（CD20）指數也觀察到了可觀的增長。儘管這次激增的熱情，特別是受到特朗普總統臨時90天關稅暫停的影響，專家們仍然敦促保持謹慎。歷史模式表明，多週雙位數價格上漲通常會在熊市中發生，這讓人懷疑這是否是真正的牛市。

懶人包

市場反彈可能會誤導；儘管S&P 500和加密貨幣最近的增長，歷史顯示出類似情況在熊市中。分析師警告潛在的過度樂觀。

主體

金融市場經常經歷吸引投資者和分析師注意的劇烈轉變。最近的市場活動，以S&P 500顯著的上漲為特點—自2008年以來的最陡峭上升—以及加密領域的重大增長，顯示了金融市場不可預測的本質。此次反彈主要由特朗普總統的一項聲明推動，他宣佈臨時90天暫停關稅，從而在各大社交媒體平台上激發了對股票和加密貨幣潛在延長牛市的樂觀情緒。

然而，金融專家和分析師，尤其是來自高盛的分析師，警告不要過早下結論。他們提醒我們歷史背景，即使在大熊市中，短暫顯著的反彈也不罕見。由彼得·奧本海默（Peter Oppenheimer）帶領的高盛策略團隊在其題為“熊市解剖 - 熊市的路徑和形式”的分析中表達了這一觀點。他們指出金融環境，因高波動性和不斷變化的變量所特徵，經常導致這些短暫但有影響的市場反彈。

高盛的分析指出，自1980年代以來，全球出現了19次熊市反彈。這些反彈平均持續約44天，在這段期間內，MSCI AC World實現了10%到15%的回報。這一歷史見解強調了在解讀當前市場趨勢時保持謹慎視角的重要性。來自Topdown Charts的Callum Thomas通過引用歷史上艱難的熊市之一 - 1930年代，補充了這一觀點，該熊市在最終恢復之前見證了多次可觀的雙位數反彈。

受90天關稅暫停推動的當前熱情確實引發了比較和質疑其性質的問題——它是在表明真正的市場復甦還是另一場熊市反彈（BMR）。答案尚不清楚，可能將在事後顯而易見。高盛強調的持續市場底部通常相關的幾個條件，包括有利的估值、極端的負面定位、政策干預和宏觀經濟衰退的緩和。目前這些指標尚未出現，無法表明從看跌趨勢的穩健轉變。

此外，由於美聯儲未表現出提供經濟刺激措施的即時計劃，以及持續的地緣政治緊張局勢——特別是涉及中國的關稅——尚未解決，市場固有的不確定性仍然存在。此外，股票估值尚未達到可被認為有吸引力或有助於廣泛市場復甦的水平。這些方面為投資者和分析師在探索現有金融環境時添加了謹慎的層次。

關鍵見解表

方面	描述
最近市場反彈	S&P 500創下自2008年以來的最大增幅，隨著加密市場的顯著增長。
分析師觀點	專家警示雙位數反彈在熊市中很普遍，表明可能的過度樂觀。
歷史背景	自1980年代以來，眾多熊市反彈平均持續44天，回報率在10%-15%之間。
未來不確定性	市場復甦跡象如政策變化和具吸引力估值目前缺席。

最後編輯時間：2025/4/10