前言

在一個戲劇性的事件轉折中，對沖基金的空頭賣家因股價突然飆升而措手不及，這引發了股市歷史上最顯著的反彈之一。本文探討「轟空」現象的機制及其對交易動態的影響。對沖基金迅速平倉，關稅引發的波動性產生了歷史性的交易量激增。

懶惰袋

流動性減少與大規模轟空的結合導致空前的股票上漲。爆炸性的向上運動由於強迫買進和一些基金的戰略性購買，顯著影響了市場動態。

主體

當一個大規模的轟空讓金融界感到意外時，股市目睹了歷史性反彈。在此之前，對沖基金創下了針對美國股票的空頭下注記錄。美國總統唐納·川普決定實施比預期更高的關稅，加劇了看跌情緒。對沖基金意圖從股票價格下跌中獲利，借入並賣出證券，計劃以較低價格回購。然而，隨著關稅暫停，股市意外飆升，這一策略適得其反。

對沖基金的迅速回購借入股票行為，即轟空，推動標普500創下二戰以來的第三大漲幅。根據美國銀行報告，空頭定位幾乎是2020年初新冠疫情爆發早期的兩倍。根據高盛的說法，這些頭寸的補倉需求導致高度轟空的股票籃子飆升了12.5%，超過了標普500的9.5%漲幅。

在那個決定性的一天，美國交易所的交易量達到了驚人的300億股，創下了18年來新的交易量基準，根據納斯達克和FactSet的數據。KKM金融公司CEO兼CIO Jeff Kilburg評論市場緊張的本質，指出擁擠的交易惡化了局勢：「在補倉期間，出口變得擁擠，造成了急躁的市場氛圍，"他解釋道。

雖然大多數買壓被歸因於補倉，但真實的買家也起到了重要作用。長期投資基金藉此機會獲得了創紀錄數量的科技股，尤其是在交易日下午三小時。奧本海默的交易台承認了此次上漲的雙重性質，指出是真實買家補充了轟空趨勢：「我們觀察到的是補倉與真正投資者興趣的混合。」

週三的市場情況也受到了流動性稀薄的影響。高盛指出可交易股票期貨的規模下降至創紀錄的200萬美元，這可能加劇了誇大的價格波動。儘管反彈，投資者仍然謹慎，因中國重大關稅可能造成的經濟影響以及未來三個月國際談判的不確定性。

投機交易者聲稱，如果條件適合另一次反彈，剩餘的大規模空頭頭寸可能會引發進一步顯著的市場波動。美國銀行的交易台對於迅速減少風險空短表示懷疑：「我們懷疑空頭能在如此短時間內完全平倉，"強調了對市場槓桿和波動的持續關切。

關鍵見解表