零日選擇權影響造成前所未有的市場波動
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零日到期選擇權如何貢獻於市場波動？他們在波動時期對投資策略有何作用？
主要議題
零日到期選擇權，簡稱0DTE，是指當天交易並到期的選擇權合約。這些金融工具近期受到極大關注，顯著影響市場動態並加劇波動性。
JPMorgan的數據顯示0DTE交易量上升，以至於與標普500相關的選擇權交易量到四月達到850萬，較年初增長了23%。特別是，這些選擇權大約佔美國選擇權市場總量的7%。它們的吸引力在於提供機會讓大小型投資者可能利用市場波動或保護自己免受意外的事件驅動風險。
然而，廣泛使用0DTE選擇權並非沒有影響。 批評者認為，這些短暫金融工具的大量使用會加劇市場波動，因為經銷商和市場製造商通過買賣基礎資產調整其頭寸。KKM金融的CEO暨CIO Jeff Kilburg認為它們的影響如同「火上加油」，暗示這些選擇權可能誇大市場變動遠超過歷史常態。
歷史參考可以看到在特朗普總統政府政策轉變時期，市場波動出現意想不到的高低。例如，標普500在顯著下跌後經歷了二戰後第三大增長，展示了這些時期加劇的市場反應。
來自Cboe全球市場的市場波動數據顯示，標普500的日內波動幾乎翻倍至44%，超過2020年的高峰，並再次達到2008年金融危機期間的水平。這一背景促使投資者增加對0DTE選擇權的需求，旨在對衝風險或利用價格波動。
來自UBS的Maxwell Grinacoff在研究報告中聲明，0DTE選擇權以及1DTE選擇權在驅動日內波動變高中起到關鍵作用，並不總是在每天的收盤數據中完全顯示。像Robinhood這樣的網上平台進一步民主化了這些選擇權的獲取，更深入地嵌入到散戶投資策略中。
對於機構來說，選擇權作為管理風險和投機的重要工具。Kilburg指出，散戶投資者日益成熟擴大了選擇權作為戰略金融工具的使用，無論是對衝還是單純投機。
關鍵見解表
| 方面 | 描述 |
|---|---|
| 0DTE的流行 | 這些選擇權的交易量增加了23%，現佔美國市場7%。 |
| 市場影響 | 通過迅速的經銷商調整對沖頭寸，加劇價格波動。 |
之後...
隨著金融環境不斷演變，探索新興交易策略和技術平台的影響仍然至關重要。針對如何散戶參與市場重新塑造金融動態至關重要，以理解未來市場行為。隨著金融工具如選擇權的便利化和使用增加，對其對市場穩定性和波動性的影響的細緻理解變得至關重要。未來，隨著投資者學習和適應，可能會有新的交易模式發展，探索利用這些發展來進行更加穩定的財務規劃和風險管理。