前言

根據PitchBook的報告，今年第一季度創投資金達到創紀錄的915億美元。這個數字令人印象深刻，不僅超過上季度18.5%，也是十年來第二高的數據，但2025年的前景仍然黯淡。儘管資本湧入，資深創投分析師Kyle Stanford警告，由於預期的經濟衰退和市場波動，未來可能出現挑戰。

懶人包

第一季度的915億美元創投資金看似有希望。然而，分析師預見2025將面臨挑戰，潛在的市場衰退威脅到預期中的創業增長和退出機會。

主要內容

今年第一季度的創業投資達到了驚人的915億美元，在紙上看是一個很有前景的數字。根據PitchBook的數據，這不僅反映出從上季度增長了18.5%，也被列為過去十年中的第二大季度投資。儘管如此，業界專家的警告聲不斷傳出。由於多個經濟因素的演變，2025年的前景變得不樂觀。

在涵蓋美國創投市場超過十年的Kyle Stanford指出，這些數字可能具有誤導性。關鍵問題在於對2025年作為重大退出年依靠IPO和被收購的資金再循環的期望被打破。然而，這一資金流動周期被股市波動和與前總統特朗普關聯的減資政策導致的衰退擔憂所打斷。

市場條件成為初創企業考慮進入公眾市場的障礙，因為股票價格低迷和經濟總體不穩，使得IPO不再吸引人。Stanford表示，由於近期事件，預期中的流動性似乎不會即將到來。因此，像金融技術創新者Klarna和物理治療公司Hinge等公司推遲了IPO，正面對當前的市場動盪。

被歸因於第一季度的交易活動的令人印象深刻的數字可能未完全反映投資者的情緒。OpenAI一項大規模的400億美元融資占據了資金的大部分。將其與其他公司如Anthropic（35億美元）和Isomorphic Labs（6億美元）的重大投資相結合，這些交易吞噬了總資金的大量份額，使得許多掙扎於自身財務困境的小型初創企業黯然失色。

2022年零利率政策（ZIRP）時代結束，大量創業公司面臨崩潰的預測。有些公司通過削減成本以及利用強勁的經濟生存下來。然而，隨著2025年臨近，潛在的經濟衰退可能劇減收入和增長，迫使創業公司以微薄的回報出售或面臨關閉。Stanford指出，這些經濟轉變可能會促使市場比預期更早地發生變化。

總體而言，儘管近期的資金激增顯示創投行業的健康，潛在的經濟脆弱性顯示出在利害關係者為2025年可能到來的情況做好準備的同時，謹慎仍然必要。

關鍵見解表

方面	描述
投資紀錄	創業公司在第一季度吸引了915億美元，標誌著可觀的增長。
經濟憂慮	由於潛在的市場衰退，對2025年的期望看來黯淡。

最後編輯時間：2025/4/16