聯邦準備理事會即將召開的會議：在關稅影響和經濟波動中駕馭不確定性
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- 聯邦準備理事會預期如何應對當前的關稅不確定性？
- 有哪些指標影響聯準會的利率決策？
主題
聯邦準備理事會正接近本週三備受期待的政策會議，面對著嚴重的不確定性。決策過程深受川普總統所實施的關稅及顯示出同時強勢與脆弱的經濟所影響。
前聯準會官員文森特·萊因哈特強調中央銀行可能會採取「觀望」的態度。他建議，聯準會正在等待兩個關鍵的發展：關稅政策的實施及後續通脹預期的反應。通脹預期至關重要，因為它決定了聯準會未來的行動。 根據期貨市場趨勢，立即降息的可能性微乎其微，六月會議上只有1/3的機會作出改變。
上週市場動態有所變化，部分原因是由於經濟信號混合以及川普對關稅的立場有所軟化。白宮暗示，幾個貿易協議的敲定在即，雖然尚未對外公布。
萊因哈特指出，雖然他的公司預期今年會有兩次降息，但當前市場預測在七月前可能達到三次。直到最近，預測六月開始會有多達四次的減息。聯準會主席傑羅姆·鮑威爾在會後記者會上的挑戰是在沒有為六月制定具體計畫的情況下闡述聯準會的立場。
經濟指標正在發出混合信號。雖然第一季度的GDP有所減少，這主要是由於在川普宣布關稅前的進口激增造成的；相對地，四月的就業報告表現出意外的就業增長，顯示持續的招聘強度。
然而，經濟調查對於關稅引發的通脹深表擔憂，而消費者信心和通脹預期卻呈現不一致前景。鮑威爾及其團隊必須巧妙地在即將召開的會議中處理這些複雜的情況。
如Nuveen的托尼·羅德里格斯所解釋，聯準會在通信中將展現「耐心」，認識到當前的不確定性，但如果就業減弱便要做好行動準備。他預測，今年會有兩次降息，明年再降兩次，以反映出管理經濟增速放緩和關稅引發的物價上漲的策略。
本次會議將不會修改聯準會的經濟預測或利率「點陣圖」，而將這些更新推遲到六月。見解將主要依賴於會後聲明和鮑威爾的新聞發布會內容。
高盛經濟學家大衛·梅里克勒強調，未來幾個月的大量數據積累可能會支持降息的理由。他預期，為了防範經濟下滑風險，將在七月、九月和十月採取降息措施，優先於通脹考量。
影響討論的一個重要變數是特朗普總統倡議的降息，他強調聯準會2%的通脹目標正在逼近。儘管存在這樣的外部壓力，萊因哈特保證聯準會仍然堅守其獨立的政策軌跡。
關鍵見解表
| 方面 | 描述 |
|---|---|
| 聯準會的困境 | 面臨混合的經濟信號和即將到來的政策影響。 |
| 立即降息的可能性 | 在即將舉行的會議上降息的可能性不大。 |
| 關稅的影響 | 關於關稅而引起的通脹和經濟增長憂慮。 |
| 鮑威爾的挑戰 | 在高度不確定性中闡明政策方向。 |
後續...
展望未來，不斷演變的經濟數據環境將繼續在制定聯邦準備理事會政策時發揮關鍵作用。儘管存在即時的不確定性，鮑威爾和他的團隊預期將依賴以數據驅動的見解，專注於經濟穩定和對抗新興挑戰的韌性。 隨著全球貿易關係的展開，政策制定者必須具備調整策略的能力，以保護經濟活力。