序言

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在最近的一次演講中闡述了經濟轉型對長期利率的影響。鮑威爾承認過去五年中經濟發生了重大的變遷，強調經濟的持續演變已導致歷史性激進的加息。他的發言集中於中央銀行政策框架的最近審查，這是自 2020 年以來的新觀察。儘管通脹預期趨於穩定並接近美聯儲的目標，鮑威爾建議，先前的低利率時代不太可能很快重返。

懶人包

傑羅姆·鮑威爾最近的發言強調，由於持續的供應衝擊，未來長期利率提高的挑戰，這標誌著重要的政策考量。

主體

在最近的講話中，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾討論了經濟變化對長期利率的影響，認為由於經濟條件的變遷，這些利率將會提高。在過去的五年中，美聯儲經受了一段劇烈通脹時期，這迫使一系列激進的加息。鮑威爾指出，儘管長期通脹預期大致與美聯儲的 2% 目標保持一致，但先前的低利率時代在短期內不太可能重返。

鮑威爾提到了波動通脹在未來可能更多於 2010 年代，由於供應衝擊的增多，這些因素對經濟和政策制定者構成明確挑戰，強調需要穩健的央行策略。繼 2008 年金融危機後，美聯儲保持基準利率接近零的狀態持續了七年。截至 2024 年 12 月，該利率介於 4.25% 至 4.5% 之間，顯示出與過去政策的鮮明對比。

儘管鮑威爾在演講中並未直接討論唐納德·特朗普總統的關稅，他也承認它們可能會阻礙增長並使通脹上升。由於最近對激進關稅的放寬，這些效果的準確規模仍然難以確定。

鮑威爾還闡明了美聯儲正在進行的政策框架審查，這是一個旨在製訂五年計劃以指導經濟決策的重要過程。這項審查審視了諸如未來預期的傳達以及改善過去框架方法的可能性等因素。

2020 年，在經濟動盪中，美聯儲引入了一個「靈活平均通脹目標」策略，允許通脹臨時超出正常水準，以確保充分就業。然而，COVID-19 疫情後價格飆升迅速需要歷史性的利率調整。鮑威爾指出，目前的審查重新研究了在實現通脹和就業目標方面的「不足」，強調在潛在的未來供應衝擊中，有效溝通至關重要。

在審查過程中，以透明度為中心並承認經濟不確定性的溝通策略的加強仍是優先事項。雖然鮑威爾沒有具體說明審查的完成日期，但他預測其結論將在「未來幾個月」內完成，旨在建立一個能夠適應多種經濟動態和發展的堅韌共識。

主要見解表