重點

最近，有超過 50 億美元被投資於美國上市現貨比特幣 ETF。不同於傳統的套利交易，此次流入主要受到大膽的方向性策略影響。這顯示出投資者對比特幣未來趨勢的強烈信心。 特別是，自 2024 年 1 月以來，淨流入已超過 410 億美元。

情緒分析

• 從套利轉向方向性押注反映了投資者之間的正向情緒。
• 數據顯示空頭頭寸減少，強調對比特幣看漲未來的信心。
• 槓桿基金目前頭寸與傳統策略之間的顯著差異顯示出樂觀情緒。

文章內容

在顯著的投資趨勢中，最近超過 50 億美元流入了美國上市現貨比特幣交易所交易基金（ETFs）。此激增主要歸因於策略性、大膽的方向性押注，而非歷來受到機構投資者青睞的市場中性套利交易。根據 SoSoValue 數據，僅 4 月份就有 29.7 億美元流入這些 ETFs，本月迄今又新增了 26.4 億美元。截至 2024 年 1 月，總淨流入約為 410 億美元。

通常，機構利用這些 ETFs 進行非方向性套利交易，如賺取無風險利潤的誘人現金與買持策略。這涉及購買現貨 ETF 同時賣出期貨合約，以從價格差異中獲利而不承擔方向風險。然而，自四月初以來，出現了一個顯著的轉變。資金流入似乎由方向性看漲前景推動，商品期貨交易委員會（CFTC）的交易員持倉報告（COT 報告）支持了這一點。報告顯示槓桿基金的淨空頭頭寸減少，表示從傳統套利轉向圍繞比特幣未來潛力的風險擔當策略。

雖然槓桿基金的淨空頭從 17,141 下降至 14,139 合約，但這一轉變與傳統套利驅動的流入相矛盾。如 Options Insight 創辦人 Imran Lakha 在 Deribit 博客文章中所述，CFTC 數據支持了槓桿基金未顯著增加空頭頭寸，這突顯了這些流入的方向性本質。

此策略轉變顯示出主要參與者如今使用 ETF 作為發表對比特幣走向特定市場預測的工具。在報導時，比特幣的市值為 102,700 美元，反映了投資者對其未來增值的情緒。

關鍵見解表

層面	描述
投資趨勢	超過 50 億美元已投入美國上市比特幣 ETF。
投資策略轉變	從套利導向轉向大膽的方向性策略。
槓桿基金頭寸	淨空頭頭寸減少顯示出對市場的信心。

最後編輯時間：2025/5/17