前言

6月5日，國泰海通証券首席策略分析師方毅指出，中國A股市場展望日益明確，被稱為「結構性牛市」情景，他們戰略性地瞄準2025年。在年中策略會議上，方強調市場動態已從經濟周期波動轉向貼現率下降，這是股價的關鍵驅動因素。

懶人包

關鍵驅動因素包括無風險利率的下降和系統性風險感知的減少。旨在提高投資者回報和系統性改革的政策為未來增長奠定基礎。

主體

方毅闡述了建立2025年中國股市強勁展望的關鍵方面。過去幾年，高機會成本阻礙了投資者的參與。然而，最近的調整，如央行的政策互換和回購再貸款，改善了流動性限制，為市場進入創造了更好的環境。尤其是政府債券收益率降至2%以下，存款利率跌至1%以下，顯示出無風險利率的實質下降。

此外，有效及時的經濟政策及決定性措施來改革資本市場基礎機構至關重要。這些措施顯著影響了投資者情緒，促進了對長期市場承諾的接受。這些因素的結合標誌著歷史性的轉折點，可能為市場注入增量資金鋪平道路。

方還探討了中國的政策「三支箭」：解決債務、促進需求和穩定資產價格。在以「投資者至上」原則為中心的資本市場改革以及由新技術和消費趨勢推動的機會的補充下，這些措施重振了長期市場假設。

財政政策加速了物理工作量和投資目標的增長，特別是在債務繁重的省份。國家發展改革委員會旨在年底前完成2025年的項目清單，標誌著財政活動和項目融資的增加。

在盈利方面，清算後和積極的宏觀政策表明，到2025年A股利潤將逐步回升。投資機會成熟，有前景的領域包括高股息的金融、新興技術和獨特的周期性消費領域。鼓勵投資者探索傳統金融(券商、銀行、保險)、穩定的股息收益率、技術增長(互聯網、藥物、機器人)和新興的消費需求。

關鍵投資主題包括加速AI應用和多樣化的智能產品生態系統到地區經濟基礎設施和先進的半導體自主性。

關鍵見解表