前言

德意志銀行和摩根士丹利等全球投資巨頭最近調整了其經濟展望，表達了對中國經濟增長潛力的高度信心。其評估指向2025年前中國經濟的增長趨勢，受到貨幣政策和有利的全球貿易環境的助推。值得注意的是，他們預測人民幣將因這些動態而對美元走強。

簡報

關鍵洞見來自最近報告的描述顯示對2025年中國經濟增長前景的樂觀預測。期待人民幣走強和支持性的貨幣政策主導著展望。

主體

最近，包括德意志銀行和摩根士丹利在內的國際金融巨頭發布了有關未來經濟預測的更新，特別是對中國預期增長軌跡至2025年的眾多修正。這些修正強調了對中國經濟超預期表現的高度評價，並對全球市場產生重大影響。

德意志銀行的預測表明，由於持久的貿易競爭力，對人民幣的強勁支持。銀行預測至2025年底CNY/USD匯率將強化至7.0，至2026年進一步增強至6.7。此展望基於美國債券期限溢價上升的背景下，美元結構性下滑將持續的預期。

同樣地，摩根士丹利的全球外匯團隊預見未來兩年美元的持續下滑。其強調了三個主要因素：作為“避險”資產的美元信心減弱，全球投資者增加對美元資產的對沖需求，以及相對其它主要經濟體而言，美國經濟增速放緩。

自四月以來，德意志銀行對中國經濟表現潛力一直保持樂觀，尤其是在中美貿易關稅自高位持續下行時。其中國首席經濟學家預期政策措施將支持完成5%的年增長目標，並暗示可能增加財政刺激以緩解下行風險。

面對緩和的美中貿易緊張局勢，德意志銀行上調了中國GDP增長預期，部分歸因於國內支持性的貨幣及財政政策。其中，包括中國人民銀行的顯著政策行動，如儲備比例削減和戰略利率調整，以刺激國內需求。

摩根士丹利也同意這一進步的展望，在其年中報告中提高了對中國經濟增長的預測。他們將增長潛力歸因於減少的外部衝擊和強調技術創新與經濟穩定的策略框架。

此外，野村資本的洞察強調了最近在日內瓦舉行的美中會談對經濟預測的正面影響。值得注意的是，他們將第二季度中國GDP預測從3.7%調至4.8%，靈感來自於貿易討論的進展。

儘管預期挑戰，但德意志銀行和摩根士丹利均承認中國政府可能推出進一步措施，例如取消現有關稅和實施額外的增長刺激政策，以應對經濟狀況的需要。

在貨幣兌換方面，近期趨勢顯示年內人民幣對美元溫和升值約2%，即便美元指數本身顯著下滑。分析師指出，貿易緊張期的結束為人民幣提供了在更長期內增加影響的空間。與此相呼應，高盛預測人民幣匯率在明年將達7.0，相較於美元具備3%的升值潛力。

貨幣展望：德意志銀行和摩根士丹利均預見需要持續但謹慎的貨幣政策放寬。德意志銀行預期將進行微幅降息並輔以削減存款準備金，而摩根士丹利建議進一步的財政和準財政措施來促進國內經濟活動。

關鍵洞見表