前言

美國聯邦儲備系統修正其通膨預期，預測今年因貿易政策和地緣政治緊張等挑戰，通膨將超過3%。在六月的會議中，聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布，他們現在預期扣除食品和能源成本的核心個人消費支出（PCE）物價指數將於2025年以3.1%的速度上升，超過其三月預估的2.8%。這一變化反映出全球經濟因素和貿易動態帶來的複雜性。

懶人包

重點： 聯準會預期今年通膨將超過3%，主要原因是關稅和政治不穩定。成長預期對美國經濟的預測也被下調。

正文

聯邦儲備系統最近對通膨預測的調整顯示，預期今年的通膨率將超過3%，這是由特朗普總統的貿易政策和日益增加的地緣政治威脅推動的。根據六月聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議，核心個人消費支出（PCE）物價指數預計到2025年將以3.1%的速度成長，這比三月估計的2.8%要高得多。今年四月，PCE物價指數達到2.1%，這是自2021年二月以來的最低水平，其中不包括食品和能源的核心PCE為2.5%，這是聯準會官員在評估長期通膨趨勢時偏好的指標。

修訂後的展望還包括對美國經濟增長的適度預測，國內生產總值（GDP）現在預期今年僅增長1.4%，比先前1.7%的預測有所減少。聯準會主席鮑威爾將通膨預期的上調歸因於關稅，指出供應鏈中的各個環節——從製造商到消費者——都會努力避免吸收這些成本，但最終金融負擔將影響最終消費者。

儘管有這些通膨壓力，聯邦儲備系統對於降低利率仍然表現出一絲勉強，部分原因是擔心關稅可能導致進一步的通膨趨勢。持續的地緣政治緊張局勢，特別是以色列-伊朗衝突及其對油價的影響，對聯準會的政策決策構成了額外的限制，因為油價上漲可能會妨礙任何放寬政策的舉動。然而，聯準會的「點狀圖」——反映個別FOMC委員利率預期的工具——顯示到2025年底基準貸款利率可能下降到3.9%，相當於3.75%至4%的目標範圍，今年預期有兩次減息。

儘管有19名FOMC成員中的7名表達了今年維持當前利率不變而不進行任何調整的偏好（從三月的4名增至現在的7名），但2026年和2027年的降息預期也有所削減。這些微妙的調整突顯出聯準會在全球通脹和地緣政治挑戰中小心駛地嘗試導航經濟不確定性。

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