前言

策略公司（MSTR）的市場動態最近發生了變化，其10天的實現波動率達到了自2020年納入比特幣（BTC）以來的最低值。這一變化由Bitwise資產管理公司的Jeff Park強調，展示了該資產價格走勢模式的顯著變化，可能影響其對交易員和投資者的吸引力。波動性是投資的關鍵因素，這一發展促使人們分析其對MSTR股票及其未來走勢的影響。

懶人包

策略公司的股票波動性下降，實現波動率和隱含波動率處於歷史低點，降低了其對尋求動態市場變動的交易者的吸引力。

主體

以大量持有比特幣而聞名的策略公司（MSTR）當前經歷了實現波動率和隱含波動率的空前下降。目前的實現波動率，衡量的是過去短期內（此處為十天）的實際價格變動，自策略公司首次開始收購比特幣以來，排名在歷史低位。根據Bitwise資產管理公司的Alpha策略負責人Jeff Park所說，這可能預示著市場對MSTR股票的看法和互動方式的根本性轉變。

實現波動率讓投資者得以窺見資產的過去價格波動，而從期權定價中得出的隱含波動率則提供未來價格波動的預測。目前，策略公司的隱含波動率為48.33%，與2024年因政治事件而比特幣價格飆升時所達的225%高位相比，大幅下降。當時，比特幣的價格升至95,000美元以上，導致MSTR股票從350美元升至令人印象深刻的525美元。如今，MSTR股票交易價格約為367美元，反映了這種波動性的收縮。

此外，策略公司的比特幣累積顯示出一點減速，最近的一次增量僅為上周新增的245 BTC，這是自3月以來的最低增量。這可能表明公司在其比特幣持有量上達到了飽和點，尤其是在全球其他企業開始模仿這一比特幣國庫模式的情況下。

資本似乎正在從MSTR流向較小的、從事比特幣持有的小實體，這些實體在股票價格和交易量上表現強勁。加拿大的LQWD Technologies Corp就是一個顯著的例子，其價值因其比特幣戰略而大幅增加。

有趣的是，策略公司暫停了其市場內（ATM）股票發行，導致其以1.83倍於其淨資產價值（NAV）的比特幣計價，即mNAV進行交易。歷史上，在董事會主席Michael Saylor的領導下，策略公司作為比特幣的高貝塔、高波動代理而繁榮，吸引了尋求巨大收益的期權交易員。

然而，由於當前MSTR波動性的壓縮，對此類投機交易的吸引力可能會減少，可能促使交易員和投資者探索其他、更具波動性的比特幣關聯股票或資產，以期望提升交易潛力。

作為前瞻性的應對措施，策略公司一直在探索其他融資策略，例如與其永久優先股STRK和STRF相關的ATM發行。這些舉措突顯出戰略上的轉變，儘管其成功與吸引投資者的能力仍不確定。

CoinDesk的高級分析師James Van Straten提供了對這些趨勢的洞察，強調了這些對MSTR在金融生態系統中更廣泛影響的更大意義。他的分析源於在鏈上分析和諮詢角色中的豐富背景，專注於將比特幣作為多元化投資策略的一部分進行戰略部署。

關鍵洞察表