重點

中國製造業的崛起標誌著國際競爭力的提升，預示著潛在的長期牛市。王生強調了戰略轉變和資產重估如何影響中國的經濟地位。這一重要見解對理解中國的市場動力學有重大影響，預計技術進步和政策激勵將推動持續增長。

情緒分析

• 總體來說，情緒是正面的，因為王生預測中國市場的未來將是強勁的。
• 技術創新和強大的製造業被正面強調。
• 像「反內卷」這樣的挑戰提供了細緻而樂觀的看法。

文章文本

申銀萬國證券總經理兼首席策略分析師王生最近談到了中國牛市的光明前景，重點關注製造業。他將潛在的長期牛市歸因於中國增強的全球競爭力和顯著的資產重估。中國正從低端製造業轉型，實現全球市場顯著的定價能力，這一點由國家不斷發展的「微笑曲線」所突出顯示。這一提升有望系統性地提升股本回報率和企業盈利能力，促進股票市場增長。

自九月份以來，中國資產表現良好，反映中國國際影響力不斷增強。這在各種股票市場系統性上升中得以體現，包括恒生指數、A股和在美上市的中國股票。王生認為，世界經濟秩序的重塑和全球財政赤字的貨幣化突出了有形資產的價值，並青睞擁有豐富上游資源的公司。

王生還指出，對全球資產的重新評估可能演變為對製造能力的評估，強調中國的核心地位。將上游資源轉化為下游商品加強了中國在製造業重構的中心地位，潛在地重新定義了其股市的估值格局。

他進一步強調中國出口主導經濟多年的演變，並注意到過去對外需求減弱的預言被由比較優勢驅動的強製造業增長所掩蓋，加強了中國在國際上的定價權威。

在製藥和人工智能等領域的創新是這一進程的關鍵，被某些人稱為「斯伯克時刻」，表明了中國創新旅程中的一個門檻，暗示著一個蓬勃發展的市場時期。隨著根深蒂固的國內創新和技術進步，這些行業已經成熟到可以進行投資，由強大的工程優勢和現代生產力大企業推動。

總之，王生預見「反內卷」進步將作為一個系統性項目，旨在通過統一的市場改革消除冗餘。雖然全面的方法涉及市場改革、成本合理化和勞動價值分界調整是必要的，但他設想這一政策將大幅促進長期市場穩定。

關鍵見解表