重點摘要

聯準會主席鮑威爾最近指出未來可能降息，並提到經濟不確定性加劇，使得貨幣政策決策變得複雜。他在Jackson Hole的演講中強調稅收、貿易和移民政策的變化構成的風險，顯示出就業與物價穩定之間的風險轉變。雖然勞動市場保持強勁，但關稅帶來的通脹壓力可能引發美聯儲希望避免的滯脹情況。

情緒分析

• 對於鮑威爾演講的情緒反應不一，對降息的謹慎樂觀與經濟不確定性和通脹風險的擔憂平衡。
• 股市做出積極反應，演講後道瓊工業指數顯著上漲，顯示出樂觀情緒。
• 華爾街的預期與鮑威爾的暗示一致，預料即將舉行的聯邦公開市場委員會會議上將降息。
55%

文章文本

在最近於懷俄明州Jackson Hole舉行的聯準會年度會議上，主席鮑威爾對潛在的利率調整給予了低調的展望。他觀察到經濟形勢依然不穩定，通脹壓力和貿易政策不確定性為貨幣決策者帶來重大挑戰。鮑威爾指出稅收、貿易和移民政策的重大變化改變了實現充分就業和保持價格穩定之間的風險平衡。

儘管勞動市場穩健、經濟韌性強，鮑威爾承認下行風險上升。央行基準利率目前低於一年前當鮑威爾上次發表主旨演講時的水平，失業率仍然低。這些因素讓美聯儲能夠在考慮政策變化時謹慎行事。

他的言論明顯與華爾街的預期一致，後者普遍預期下次聯邦公開市場委員會會議上將降息。演講結束後市場反應熱烈，道瓊工業指數上漲超過600點，敏感的2年期國債利率顯著下跌。

在面對外部壓力的情況下，包括來自總統特朗普的壓力，他公開呼籲積極降息，鮑威爾強調美聯儲決策的獨立性。他重申，政策轉變將基於經濟數據評估，保持客觀不受政治訴求影響。

鮑威爾的演講還涉及美國與全球貿易夥伴之間正在進行的談判，這是一個充滿不可預測性的動態情況。雖然政府觀點認為關稅可能不會引發持久的通脹，鮑威爾的演講考慮了多種可能性，關稅影響可能是短暫的，不一定是加息的原因。

此外，演講重溫了新冠疫情高峰期引入的美聯儲政策框架審查。轉向靈活的平均通脹目標允許高於傳統2%的通脹以支持全面勞動市場復甦。 然而，這些變化之後的持續高通脹對經濟政策的不可預見效應帶來了寶貴的教訓。

關鍵見解表