前言

聯準會理事史蒂芬·米蘭在最近的演講中，熱烈地提倡下調央行基準利率，指出當前的經濟政策和狀況支持降息。他的觀點與大多數聯邦公開市場委員會成員的謹慎方法形成對比。本文深入探討米蘭的理由及此貨幣政策變動的更廣泛經濟影響。

懶袋

聯準會理事史蒂芬·米蘭敦促大幅降息，強調當前政策和經濟因素支持這一調整。政策限制可能阻礙就業目標。

正文

在最近紐約經濟俱樂部的演講中，聯準會理事史蒂芬·米蘭明確表達了他認為當前貨幣政策，由央行高基準利率所反映，過於嚴格且需要調整。自上任以來，米蘭一直倡導大幅降息，建議從目前的利率降低近2個百分點。這種立場比大多數聯邦公開市場委員會（FOMC）成員更為激進，他們傾向於更逐步的降息路徑。

米蘭的論點基於各種經濟變化，包括稅收和移民政策的改變、租金成本的降低、放寬監管努力以及關稅收入的湧入。這些因素創造了一個有利的經濟環境，根據米蘭的說法，將從較低的利率中受益，以保持平衡和穩定。他強調聯準會促進價格穩定的責任，旨在將通脹率恢復至理想的2%水平。然而，他警告說，保持過於嚴格的政策帶來相當大的風險，特別是關於聯準會的就業使命。

支持降息的論點，基於包括泰勒規則在內的理論和數據—一個設置利率的框架—建議聯邦基金利率應理想地在低2%範圍，顯著低於近期調整後的4%-4.25%範圍。米蘭表示擔憂目前政策與中性利率水準不符，既不刺激也不抑制經濟增長，從而冒著不必要裁員和高失業率的風險。

儘管米蘭的呼籲，他的觀點與FOMC內部共識顯著分歧，該委員會最近大多數投票贊成小幅四分之一點降息。值得注意的是，米蘭是唯一的反對者，倡導更大幅度的半點降息，並在他的預測中發出進一步降息的信號。這種分歧強調了委員會內部在當前經濟狀況下對最佳貨幣政策的廣泛辯論。

他的立場引起政府圈內相似的擔憂，包括討論特朗普政府經濟策略的影響，如移民限制和監管回退，米蘭認為這些是不通脹的。然而，經濟學家中仍然對關稅可能的通脹影響存在持續的憂慮，這是米蘭在他的詳細分析中認為被誇大了。

儘管倡導大幅降息，米蘭仍對未來經濟增長持樂觀態度，這種觀點與他的更廣泛經濟前景一致。他強調，若不朝向中性政策立場調整，潛在增長可能不必要地受抑，導致可避免的經濟差距。

隨著他繼續擔任職務至2026年1月，並最終回到經濟顧問理事會主席的職位，米蘭推動他的議程，專注於以證據為基礎的政策建議，並通過頻繁參考綜合研究和經濟模型來示範。

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