序言

9月25日，中國A股市場在早盤出現小幅上漲，成長型企業市場指數上漲超過2%，創下3.5年來新高。其他重要指數如深圳成指和中國證券監督管理委員會50指數也創下多年來新高。值得注意的是，CATL 早盤上漲近5%，超過了貴州茅台的市值。

懶人包

主要市場推動者，CATL市值的上升，以及有色金屬部門價格上漲強調了策略性投資機遇的潛力。

正文

9月25日早盤時段，中國A股市場經歷了小幅上漲，主要指數報告了增長。創業板指數以超過2%的顯著增幅脫穎而出，創下3.5年來的歷史新高。像深圳成指、科技創新板50和滬深300這樣的指數都實現了近年來前所未有的水準。

市場的交易量顯示出適度的擴大趨勢。在市場內部，有色金屬、遊戲、電信設備和電子商務等部門錄得了顯著的增長，而畜牧業、家電、工程機械和銀行部門則出現下滑。

最引人注目的事實是，CATL的股價在上午盤中暴漲近5%，導致其市值超過了貴州茅台，這標誌著一個重要的里程碑。

在早盤時段，有色金屬價格普遍上漲，該部門指數以高位開盤並飆升超過2%，在一天交易會話中途超過了前一天的全天交易量。萬達股份開盤漲停並連續兩天保持這一位置，達到8年股價的新高。該行業的最大漲幅包括中州特材、北通銅業、銅陵有色金屬等。

包括稀有金屬、工業金屬、能源金屬和新金屬材料在內的各個部門都經歷了普遍上揚。洛陽鉬業、金龍精密銅管、電合金和贛鋒鋰業等公司在股價上都有顯著上升。

期貨市場也見證了與有色金屬產品相關的類似上升趨勢，其中銅期貨主力合約飆升超過3%，創下全年新高。鎳、鉛、錫、鋅和鋁期貨也報告了顯著增長。

根據商務社提供的數據，鈷現貨價格從年初的17萬元/噸飆升至最新的28萬元/噸，增長了60%。為應對市場動態，佔全球鈷生產量超過70%的剛果民主共和國（DRC）實施了一項鈷出口禁令，旨在促進價格上漲。DRC的戰略礦產市場監管和控制機構（ARECOMS）最近的政策發展表明，10月16日鈷出口禁令將解除，轉變為更精細的年度出口配額制度。

從DRC到中國的運輸周期約為3個月；因此，10月16日發佈的解禁聲明將僅在2026年第一季度後才會創造有效的供應。因此，國內鈷供應的缺口預計將持續。

人形機器人和低空經濟的迅速發展正在推動稀土元素的需求，從而推高了這些產品的價格。具體而言，百川盈孚的數據顯示釔氧化物的年增長達到58%以上，而釹氧化物則增長超過62%，釹鐠金屬增長超過56%，釹鐠氧化物增長超過58%。

中信建投建議，金屬價格的上升不僅歸因於美聯儲放鬆貨幣政策的方式，還包括改善生產要素和提高市場預測的國內改革，促進了各階段獲利能力的提升。

此外，遊戲行業的全面上升導致該指數達到8年未見的新高。指數內的公司普遍顯示出增長，其中昆侖萬維、星娱网络、冰川网络领跑。吉貝特、ST看派等股票創新高。

包括雲遊戲、短式遊戲、騰訊概念和元宇宙在內的亞行業也顯示出強勁的上揚趨勢，包括寰宇世纪、中华阅读、一点世界和新大陆公司表現優異。

9月24日，国家出版署发布了2025年9月国内网络游戏审批信息，新批145款国产游戏和11款进口游戏。迄今为止，今年共发放了1275个游戏版号，同比增加25%。9 月是全年第三个月发放超过150个版号的月份。上市公司包括的代表产品有冰川网络的《部署部队》、凯英网络的《黑猫警长：守卫》、巨人网络的《无尽的夜》等。

此外，游戏出口也显现出了强劲的增长势头。商务部报告称，2024年中国总文化贸易额达到1.4万亿元人民币，其中包含丰富的数字元素的行业如在线游戏和在线视频脱颖而出。这个细分规模超过3700亿元，增速快于传统贸易。

中国音像与数字出版协会游戏工委发布的一份行业报告显示，2024年中国自主游戏开发在海外的营收达到185.57亿美元，同比增长13.39％，占全球市场份额的11％。仅在上半年，中国自主开发的游戏在海外的收入就已经达到95.01亿美元，同比增长超过11％。

開源證券指出，由於供需動態相匹配，遊戲行業的週期性上升將持續，超過市場預期。該行業目前的估值成本比率仍具吸引力，鼓勵持續投資於遊戲行業，特別是在核心新遊戲和長青遊戲上。

關鍵見解表