亮點

比特幣在第38週經歷了5%的跌幅，這是歷史上最弱的季度之一。隨著170億美元的期權到期，重要的痛苦價格成為焦點。由於比特幣的低波動性，國庫公司面臨mNAV壓縮。一個重要的標誌是短期持有者成本基礎，幾個月前曾經測試。觀察比特幣與其歷史趨勢的相關運動對預測未來的方向至關重要。

情緒分析

• 與比特幣第三季表現相關的情緒顯然是混合的，反映出既有擔憂也有機會。
• 儘管期權到期指出穩定性因素，但加密貨幣在關鍵技術水平以下的掙扎強調了投資者的疑慮。
• 資產的信心因較低的波動性而受影響，給依賴比特幣價格波動的國庫公司帶來挑戰。

文章正文

在今年的第三季，比特幣的表現相對於其他投資途徑如股票、金屬，甚至美元相當遜色。該加密貨幣在第38週出現了顯著的5%下跌，這標誌著歷史上最看跌的時期之一。儘管全季度上升了大約1%，但平淡的波動讓比特幣落後於其他資產。

這項分析的核心是圍繞著一個巨大的170億美元期權到期的活動。最大痛苦價格，一個對交易者至關重要的指標，對於現貨市場來說是一個引力點。交易者一直在密切觀察110,775美元的短期持有者成本基礎。歷史上，這一直是評估看漲趨勢的基準。今年比特幣僅在四月因關稅恐慌而低於這一水平一次，給當前的情緒提供了背景。

從技術上看，比特幣跌破100日均線，200日均線定位在106,186美元，這強調了上升趨勢的壓力。更大的背景涉及分析比特幣是否繼續設定更高的高點和低點，這是可持續反彈的重要標誌。在這種情況下，Caleb Franzen的分析強調了比特幣面臨的挑戰和前景。

該季度的更廣泛的宏觀經濟格局顯示出強勁的增長，美國經濟以健康的速度增長。然而，強勁的經濟指標並沒有顯著增強比特幣的表現。相反，像銀這樣的金屬達到了新高，而美國股市接近記錄水平。98的美元指數支持穩固，進一步強調了比特幣的相對未完成表現，因為它與其峰值水平相差超過10%。

像Strategy和Metaplanet這樣的公司感受到了比特幣平淡波動的壓力。多重到資產淨值壓縮仍然是問題，像MSTR這樣的企業年初至今的回報幾乎呈現正數。隱含波動率衡量標準，對吸引投機興趣至關重要，對比特幣來說急劇下降，影響了與加密貨幣相關的股票。

Metaplanet儘管持有大量比特幣儲備，仍面臨挑戰。其股價明顯低於過去的高點，受到更廣泛的加密貨幣缺乏波動性的影響。

關鍵見解表