重點

在週五的加密市場動盪中，超過 200 億美元被清算，而比特幣在短短一小時內暴跌 13%。來自 Bitwise 的 Jonathan Man 強調了面臨的挑戰，包​​括代幣價格的短暫崩潰，嚴重的清算壓力，以及像 ADL 這樣的緊急機制如何在穩定市場中發揮關鍵作用。重置使未平倉合約降至年中水平，揭示了交易較少的代幣中的脆弱性以及用於降低風險的策略。

情緒分析

• 整體情緒是消極的，主要是由清算事件的意外規模驅動的。
• 許多市場參與者對暴露的結構性弱點表示關注。
• 然而，一些人對未來有更強市場地位的潛力持樂觀態度。

文章正文

在週五，全球加密貨幣市場面臨前所未有的挑戰，超過 200 億美元被清算。比特幣價格的顯著下降，在短短一小時內下降 13%，為這一天奠定了基調，這一天被稱為加密歷史上最嚴重的清算事件。Bitwise 資產管理的 Jonathan Man 提供了對事件的深入分析，強調了大約 650 億美元的未平倉合約被抹去，這反映了最後在 2023 年 7 月觀察到的水平。

主要問題似乎來自於資本稀薄的市場結構，特別是在交易頻率較低的長尾代幣中。這些受到的打擊比主要加密貨幣如比特幣和以太坊更為嚴重。Man 強調，流動性迅速消失，導致交易所依賴自動去槓桿 (ADL) 和 Hyperliquid 的盈利穀倉等安全措施來管理危機。

自動去槓桿證明至關重要，因為它促成了緊急資產重新分配以維持平衡。相比之下，去中心化金融 (DeFi) 協議由於其對藍籌資產的依賴和固定定價策略，顯示了韌性，減輕了中心化平台所屈從的連鎖風險。

儘管混亂不堪，擁有雄厚資本的交易者蓬勃發展，利用價格波動來獲得優勢，因為市場頭寸被沖掉。Jonathan 指出，市場中立資金不僅面臨財務困難，還面臨操作上的問題，例如在混亂條件下執行算法交易。

週末開始時，未平倉合約大幅減少，提供了一種穩定的感覺。儘管在這段激烈的時期，交易量激增，像 Gate 和 Bitget 這樣的中心化交易所經歷了顯著的交易高峰。這些發現說明了加密不穩定市場中風險和機遇的雙重潛力，促使重新審視市場基礎設施和策略。

關鍵見解表