序言

近期，Deribit 的比特幣期權市場達到了前所未有的里程碑，未平倉量達到 500.27 億美元。這顯示出交易者對看跌期權的參與度增加，可能意味著一種保護市場下行風險的策略行為。本文深入探討了這一發展的意義及其在更廣泛的加密生態系統中的影響。

懶袋

Deribit 的比特幣期權未平倉量達到 500 億美元，突顯出 交易者活動 的激增，並專注於 下行對沖 在 10 萬美元行權價。

主體

在比特幣期權市場平台 Deribit 中，未平倉量的顯著增加主要表現在看跌期權的激增，展示了交易者對潛在下跌的對沖傾向。這一趨勢展示了今日加密交易環境中策略多樣化的現象，特徵是多頭和空頭策略的共存。這個動態的環境被比作加密領域中的『製藥業』。

在參考的特定日期，Deribit 記錄了一個歷史高峰，活躍的比特幣合約超過 453,820 個，每個合約代表 1 BTC。這反映了一個接近 500.27 億美元的金融總量，這是通過 Deribit Metrics 提供的數據所概述的。不顧不利價格影響，持續的市場活動凸顯出市場參與和韌性的前所未有的水平。儘管現貨價格波動，交易者並未退縮，反而選擇利用市場波動來優化曝光和對沖風險的策略。

根據 Deribit 的 CEO Luuk Strijers 的說法，這反映了一個在合約數量和其集體金融價值上的市場參與度的顯著飛躍。全年來看，合約未平倉量已經增長了一倍以上，強調了市場在面對価格波動時的多樣性韌性，從今年初的 11 萬美元到 7.5 萬美元，然後再次攀升至超過 12.6 萬美元的新高。

對於期權功能方面的探索表明，它們的效用不僅限於方向性投機，還能夠介入市場波動性和時間動態，進一步確認了其抵禦市場波動的穩固性。

當前的未平倉量大部分源自於看跌期權，特別是在 10 萬美元的標價。這暗示著一種對潛在市場收縮的防禦性定位。具體而言，20 億美元的名義未平倉量瞄準 10 萬美元行權價，幾乎達到了 12 萬以及 14 萬美元看漲期權的受歡迎程度。這一看跌行權價表示對 BTC 下跌至低於此估值的預期。Strijers 指出一個顯著的開放看跌合約的集中——超過 19,000 個，代表著超過 20 億美元的名義價值。

有趣的是，儘管存在主導的看跌情緒，新的看漲活動打破了看跌倉位，顯示出對上行波動或伽瑪曝險的可能預期。

同時，XLM 表現出在 0.3027 美元和 0.3160 美元之間的狹窄波動區間。儘管交易量的顯著激增和買家興趣明顯，價格行動仍控制在技術界限內。

關鍵洞察表