前言

聯邦準備局正準備進行另一個關鍵的政策會議，其中利率削減是議程的重點。雖然市場預期幾乎可以確定將減少利率，但經濟數據匱乏及終止資產組合縮減的時間表等額外複雜性帶來相當大的挑戰。隨著聯邦公開市場委員會(FOMC)內部意見分歧加劇，所有的目光都集中在主席傑洛姆·鮑威爾如何小心駕馭這些問題，為市場提供未來貨幣策略的明確指導。

懶人包

預期聯邦準備局會在顯著的政策挑戰中削減利率。關鍵要點包括利率削減、數據稀缺性以及FOMC內部的不同意見。

主體

聯邦準備局即將舉行為期兩天的政策會議，預計將以幾乎普遍預期的利率削減結束。市場給予幾乎確定的機會，即聯邦公開市場委員會(FOMC)將減少聯邦基金利率25個基點。此削減符合當前的貨幣政策推動但也帶來一系列複雜的問題，包括進一步削減的未來走向及因政府停擺而造成的關鍵經濟數據缺失的挑戰。

FOMC內部日益增長的不和反映出對未來經濟狀況的更廣泛的不確定性。一方面，像史蒂芬·米蘭這樣的成員主張更大幅度的削減，擔心儘管經濟增長階段持續，但勞動力市場乏力。在相對立的一方，一些地區總裁如貝絲·哈馬克、羅里·羅根和傑佛瑞·施密德對於積極的削減措施表現出猶豫，傾向於更保守的、數據驅動的方法。

在這場辯論中的關鍵聲音比如耶魯大學的比爾·英格利斯強調了當前政策浸透著異常的不確定性。傑洛姆·鮑威爾主席面臨的挑戰是要協調這些分歧的觀點，同時確保聯邦準備局的政策對經濟指標保持敏感，尤其是對於當前貨幣條件無法充分刺激的疲軟就業市場。

分析師也在密切關注聯邦準備局的量化緊縮（QT）努力。作為最近政策轉向的關鍵支柱之一，QT過程涉及減少聯邦準備局6.6萬億美元主要持有美國國債和抵押貸款支持證券的資產負債表。隨著市場觀察到短期資金狀況收緊跡象，對這些工作結束的預期越來越高。

在聯邦政府持續停擺導致的數據流不完整的背景下，中央銀行在政策制定方面面臨艱鉅的挑戰。由於通脹率仍高於目標且就業指令尚未完成，未來利率決策的道路遠非明確。

最終，儘管利率削減看似簡單，但聯邦準備局必須在經濟不確定性和內部分歧中謹慎行事，以建立一套能夠適應市場和經濟狀況的連貫貨幣政策。

關鍵見解表