前言

加密貨幣世界正如火如荼，比特幣顯示出顯著的動能突破，讓市場觀察家想起過去的重大下行。在鏈數據提供了比特幣愛好者不應忽視的重要洞見。最近的虧損實現模式和市場定位指出短期潛在的底部。然而，缺乏明確的宏觀經濟催化劑表明波動性可能會持續。本分析旨在解析影響比特幣當前狀態的動力及其對市場的意義。

懶包

比特幣的動能突破是本週期中最深的之一，伴隨著政策轉變的歷史信號。虧損的實現由近期買家推動，而市場結構指標反映了過去的極端。

主體

比特幣目前處於關鍵的交匯點，正經歷近期觀察到的最深動能突破之一。鏈上指標顯示出標誌著主要行業洗牌的信號再次出現。這些指標隨著比特幣持續在其 200 日移動平均線以下交易而變得越來越重要——這一水平被許多交易者視為市場樂觀或擔憂的關鍵基準。

來自 Glassnode 的數據顯示虧損實現已飆升至 2022 年 11 月 FTX 崩盤期間的水平。這種飆升主要由於短期持有者或在過去 90 天內獲得比特幣的錢包推動。隨著比特幣持續下跌，這些持有者大規模地解除其頭寸。

市場結構指標進一步證實了這些發現。獨立分析師 MEKhoko 指出，比特幣的交易價格低於其 200 日移動平均線 3.5 倍標準差以上。這是極少見的情況，過去十年僅發生過三次。這些歷史時期與 2018 年 11 月、2020 年 3 月的大流行崩盤，以及 2022 年 6 月的三箭資本/Luna 崩潰同時出現。

本週反映出一種熟悉的現象，包括尖銳的現貨拋售、下降的資金利率，以及之前利用動能的邊緣買家顯著撤退。由於比特幣遠低於趨勢，定位與歷史上短期底部相關的水平一致。然而，由於缺乏明確的宏觀經濟催化劑來將市場推向明顯的方向，預期的波動性上升依然存在。

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關鍵洞見表