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策略質疑MSCI關於數位資產排除的提議
前言
策略對MSCI排除擁有大量數位資產的公司進入股票指數的意圖表示反對。在一封正式信函中，他們提出了對MSCI方案的質疑，強調排除數位資產國庫公司（DATs）如Strategy所帶來的持續創新和競爭風險。此論述開啟了一場關於在全球市場中如何看待管理數位資產的實體的關鍵政策討論。
懶人包
策略反對MSCI的提議，認為這樣的公司是以營運為主而非投資導向。保持在指數的納入有助於維持美國在數位經濟中的創新和優勢。
正文
在對MSCI提議的直接回應中，策略在執行主席Michael Saylor的領導下，主張持有數位資產的公司不應只是被視為投資基金。被定義為數位資產國庫公司（DATs），這類組織如Strategy將數位資產作為生產性資本動態運用，促進創新並貢獻其營運架構。
策略的論點核心在於區分這些公司與傳統投資工具。儘管面臨財務影響如比特幣估值下降和市場資本化壓力，他們堅守其營運身份。這項推動亦強調排除此類公司將在指數中引入政策偏見，威脅美國在日益接受數位資產創新的政策環境中的競爭優勢。
MSCI設置的50%資產持有限制被認為是武斷且不可行的。策略與其他如油氣和公共事業等行業的公司進行比較，指出資產集中不影響指數資格。顯示此提議的廣泛影響，策略警告如果MSCI繼續進行排除，可能導致重大的被動資金外流，潛在地抑制美國在新興金融科技領域的領導地位。
公司列出支持其非投資基金分類的五大理由：
- 傳統營運：作為一家傳統企業實體，策略不符合投資基金模型。
- 結構和責任：MSTR不表現出類似基金的結構特徵或責任。
- 法律地位：根據現行立法，它不被歸類為投資公司。
- 投資者影響：策略避免採用促使投資者面臨基金類稅收待遇的框架。
- 營運遺產：其在軟體企業中的長期角色強調營運而非基金類抱負。
策略呼籲MSCI對擬議調整進行延長的諮詢和說明。MSCI立場和更廣泛行業影響中的清晰需要凸顯了在利益相關者間透明討論的必要性。
關鍵見解表
| 方面 | 描述 |
|---|---|
| 數位資產定義 | DATs是營運性的，利用數位資產作為生產資本。 |
| MSCI門檻 | 策略認為50%資產持有限制是武斷的。 |
| 政策影響 | 排除風險阻礙創新和美國的全球競爭力。 |
| 商業結構 | 策略作為一家傳統公司營運，而非投資基金。 |
最後編輯時間：2025/12/10
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