序言

年末之際，中國股市正準備邁出關鍵一步，在經過關鍵門檻後實現穩定。展望2026年，預計中國過渡驅動的牛市將達到新的高峰。新興技術是核心，同時循環消費和主要金融部門仍然提供機會。本文將概述我們自2025年以來對中國市場的理解、主要方向以及驅動這些變化的力量。

懶人包

中國股市將通過新技術到2026年實現高點，以表徵一個過渡時期。隨著改革提供新的增長通道，市場信心增強。

正文

隨著從一個財年過渡到下一個，中國股市似乎已準備好實現關鍵突破，超越對其長期增長至關重要的重大障礙。2025年底展示了一個關鍵時期，中國經濟的轉型日益明顯，主要由於在新興技術的進步推動下。這些技術與循環消費和金融服務部門一道，突顯了市場的結構變化。

10月，上證綜合指數超過4000點，標誌著十年高點，證明了國泰海通對2025年戰略展望的正確性。儘管近期的負面共識，國泰海通在關鍵時刻做出知情賭注，預測市場潛力於12月開始振興。隨著市場持續復甦，預期無論波動持續，中國股市將成功跨越重要門檻。

到2025年底，我們的評估顯示新興技術將繼續佔據前沿，而循環性金融將成為新的競爭者。展望2026年，我們預見這些新興技術將成為持續焦點，而循環部門準備好面對轉型。

自2024年以來，宏觀經濟政策的轉變減輕了國內的擔憂，而2025年4月後改善的外交接觸則化解了外部挑戰，並且得益於國家的增強能力。與2019-2024年的經濟緊縮期不同，中國社會已在國際信心和內部穩定中增強。資產收縮階段的結束使市場預測出向上的趨勢，反映了社會信心的增長。

在這一城市化階段，通過個人生產力增加的社會信心的主要表達主要來自固定資產投資。傳統商業期望的預期下降，以及對知識密集型和技術先進產業的關注，意味著社會資本，特別是遺產資本，將在經濟轉型和技術進步中找到新的角色。

這一轉型由廣泛的改革所強調，旨在改變社會思維模式並增強市場承受風險的能力。持續的改革增加了中國資產的可投資性，激發了更大的市場韌性和吸引力。在對投資可行性和市場波動的疑慮中，社會資本更意願進入市場表明了一個顯著的轉變。

或許最重要的是，中國社會系統性打破僵化的金融保證，導致風險無負回報系統的下降，以及大量投資湧入市場。隨著高風險、無回報的城市結構，包括信託和銀行資產的拆除，市場條件準備好隨著傳統高收益投資的過時而迎來資產管理需求的激增。

這些轉變的核心是中國的產業結構重組。經濟和社會發展的不確定性下降，加上產業進步，勾畫出投資線索。從悲觀心態轉變為保持信心和耐心，確保中國股市仍然具有創造新高的潛力。

雖然機會充足，但風險依然存在，尤其是全球經濟意外下滑和地緣政治不確定性的可能性，需要謹慎應對。

關鍵見解表