序言

比特幣價值的近期波動引起了投資者和分析師之間的討論。由於比特幣在11月下旬經歷了顯著下跌，達到了歷史上標誌著重大市場底部的水平。一項有趣的指標 —— 短期持有者盈虧比率 —— 表明最近的下跌可能代表底部，為未來幾個月的潛在增長鋪平道路。

懶人袋

分析師觀察到，短期持有者盈虧比率的下降 至 0.013 顯示出潛在的市場低點。如同歷史所示，這一模式與先前的底部一致，預示著可能的上升趨勢。

正文

加密貨幣市場中的動態不斷演變，而比特幣經常位於這些變化的前沿。在 11 月，比特幣價格急劇下跌，幾乎達到 80,000 美元，此事件伴隨著短期持有者盈虧比率顯著下降至 0.013。這一現象歷來與重大市場底部相吻合，記載於 2011、2015、2018 和 2022 年等年份。Glassnode 的數據顯示，這些過去的下跌事件中的每一次都標誌著本地或熊市的確定低點。

持有比特幣少於 155 天的投資者，被稱為短期持有者，看到他們的利潤大幅下降，短期持有者盈利供應在 11 月的停滯期間下降到約 30,000 BTC。相反，虧損供應激增至 245 萬 BTC，這是自 2022 年 FTX 崩盤以來的最高水平。然而，自 2026 年初以來，比特幣捲土重來 —— 價格飆升至約 94,000 美元，達到超過 7% 的增幅。

這段時間中虧損的短期持有者供應降至 190 萬 BTC，而盈利供應飆升至 85 萬 BTC，將盈虧比率設定在約 0.45。歷史上，隨著這一比率趨向於並超過 1，比特幣通常會進入一個持續上升的軌跡。目前，隨著比率低於 0.5，分析師推測市場還有進一步擴張的空間，然後才能達到平衡。

同時，在主要交易所如 KuCoin 的大量交易活動中記錄到了此現象，該交易所在 2025 年報告的交易量超過 1.25 兆美元。這一增長以及活動跨現貨和衍生產品市場的擴展表明了支持山寨幣以及比特幣和以太坊的強大市場基礎設施。儘管年中交易量有所減少，用戶參與度仍然持續處於高水平。

此外，隨著 BNB 突破 910 美元阻力位，加密貨幣市場展示了看漲的跡象，跟隨 CoinDesk 20 指數的整體增長 5.3%。即將推出的技術增強，如 BNB 的 Fermi 硬分叉，承諾提供更高的交易能力，吸引了開發者和投資者的注意。由於 BNB 期望獲得進一步收益，加密貨幣社群準備迎接市場動態的更多變化。

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