重點

本週，委內瑞拉的違約債券在華爾街引起了顯著的關注，2026年到期的基準債券價格上升至每美元43美分。債券價格的飆升緊隨著尼古拉斯·馬杜洛總統的意外去職和美國政策的轉變。投資者對委內瑞拉的政治過渡和債務重組持樂觀態度。富達投資和T. Rowe Price持有大量這些債券。 分析師指出，考慮到委內瑞拉復雜的經濟狀況，存在機會和風險。

情緒分析

• 由於美國政策的變化和委內瑞拉的政治變化，市場情緒普遍樂觀。
• 然而，圍繞委內瑞拉經濟復甦和新政府與全球利益的配合存在顯著的不確定性。
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文章內容

最近，委內瑞拉長期違約的債券在新興市場圈子中變得備受追捧，吸引了華爾街交易員的大量關注。該國主要基準票據於2026年10月份到期，其價格在近期幾個月大幅上漲，已經超過43美分。此波漲勢主要歸因於政治動蕩，包括馬杜洛總統的突然下台和美國政策的轉變，這可能為國家的債務重組開啟途徑。這組合因素推動了投資者重新考慮與委內瑞拉問題債券相關的回收前景。

投資者正寄望於甫發生的政治過渡，加上凍結資產賺回的更清晰路徑，能帶來可觀的回報。自2017年委內瑞拉陷入違約，政府和國營石油公司PDVSA發行的全球債券未能履行義務起，富達投資和T. Rowe Price等主要持有者仍擁有大批這些債券。

根據城市銀行新興市場策略主管Donato Guarino的說法，挑戰仍然存在，特別是在新委內瑞拉政府的政治立場可能與華盛頓保持一致時。Guarino強調委內瑞拉石油對潛在經濟復甦的重要性，強調還債能力的提升依賴於石油儲備的開採和運用。他指出，短期內存在重大風險。

此外，最近的發展改變了對委內瑞拉債券的看法和策略，促使巴克萊對其地位進行市價加權調整。儘管前景有所提升，巴克萊警告說，委內瑞拉的巨大債務義務，總計為565億美元的無擔保歐洲債券，限制了可能的收益。包括欠款利息在內，債權人索賠約為983億美元，與IMF根據2025年預測的GDP相當於119%。DoubleLine副首席投資官Jeffrey Sherman警告說，漲勢可能超前於實際情況，考慮到領導層持續及潛在的經濟挑戰。

對於Elliott Investment Management來說，近期的變化提供了潛在的賺錢機會。由億萬富翁Paul Singer領導的公司最近獲得了美國批准，以60億美元收購PDVSA所擁有的有價值資產Citgo Petroleum。然而，隨著華爾街對前景持續討論，持續的政治和經濟複雜性要求謹慎應對。

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