策略性多元化提供比追逐 S&P 500 贏家更好的機會
目錄
你可能想知道的事
- 增強投資組合 alpha 的最有效策略是什麼？
- 投資者如何能更好地利用資產多元化而不僅僅依賴傳統股票市場？
主題
投資者長期以來追求超越 S&P 500 的目標，但來自美國大型股票共同基金的歷史表現卻顯示出殘酷的現實：大約 80%-90% 無法在十年中擊敗基準指數。這一統計數字強調了僅依賴選股策略的挑戰，突出了需要採用更廣泛的投資組合管理方法。
如 Pimco 和 State Street Investment Management 這樣的資產管理公司主張打造多元資產組合，混合現金、債券和商品等多種資產類別。根據像 State Street 的 Matthew Bartolini 這樣的領導者的說法，這種策略提供了一條被稱為「工藝 alpha」的途徑——重點不在於直接擊敗指數，而是在於建立具差異化回報的韌性投資組合結構。
在宏觀經濟不確定性和波動的地緣政治緊張局勢中，多元化仍然是關鍵的投資建議。雖然傳統股票市場的回報表現波動不定，但 2025 年成為自 2019 年以來第一個股票、債券、黃金和商品均超過現金回報的年份。Bartolini 強調了這種全面的投資組合 alpha 方法，這甚至從投資者如何管理現金持有開始。
這一理念得到 Pimco 短期投資組合管理負責人 Jerome Schneider 的呼應，他指出優化的現金賬戶可以帶來標準現金持有之外的額外回報。這一方法是 Pimco 最近推出的 PIMCO 美國股票 PLUS 主動債券 ETF (SPLS) 的一個重要組成部分，該 ETF 將被動 S&P 500 曝光與主動管理的固定收益策略相結合。
各國貨幣政策的地緣政治轉向進一步強調全球思考的重要性。來自加拿大、日本和英國等國家的多樣化貨幣政策給固定收益投資組合提供了相對價值機會。一個更廣泛的固定收益策略應超越傳統信貸工具，納入如機構抵押貸款這樣的證券化資產，提供針對被動基準中的不確定性平衡的風險配置。
儘管專注於全球多元化，這並不意味著完全放棄美國市場。Bartolini 反對完全「賣出美國」的想法。相反，投資者應考慮通過整合通脹掛鉤債券和商品來平衡其投資組合。例如，State Street 推出的 SPDR Bridgewater All Weather ETF 就是這種方法的例證，提供全球股票和商品的投資機會。
從歷史上看，美國股市的主導地位一向能帶來紅利，但當前經濟形勢需要適應性的策略。僅僅將美國市場的佔比從 80% 減少到 70-75%，據 Bartolini 所說，就能在不妥協的情況下增強多元化。此外，受到財政和貨幣政策支持的 2025 年底對小型股的重新興趣，表明了在股票投資組合中替代增長路徑的潛力，這可以從 Russell 2000 指數最近的高回報中看出。
關鍵見解表
| 方面 | 描述 |
|---|---|
| 多元化策略 | 結合現金、債券和商品以提升投資組合盈餘。 |
| 全球機會 | 利用全球貨幣政策差異以尋找價值機會。 |
尾聲...
隨著全球金融市場不斷演變，投資者必須擁抱超越傳統選股方法的動態投資組合策略。利用多元化資產類別的力量和全球市場曝光將為投資組合增長提供穩健的途徑。未來的探索應著眼於利用創新的金融工具和複雜的風險管理工具，以有效應對複雜的經濟格局。