重點

氫能的角色預計將增加，並預計到2026年將發生顯著的政策轉變。值得注意的是，氫電耦合和工業去碳化的潛在突破可能會出現。這一進展預計將刺激對綠色氫能和燃料電池電動車（FCEVs）的需求。 預測FCEV生產和銷售將快速增長，因政策增強氫能經濟，將其引導至降低成本和批量生產週期。

情緒分析

• 文章預測氫能產業的 樂觀前景，有更多政策支持和技術進步。
• 對於FCEVs和綠色氫的指數增長潛力持有樂觀態度。
• 然而，政策實施和成本降低的速度等挑戰依然存在。

文章內容

展望「十五五」規劃，氫能被認為是一個未來產業，政策定位預計將得到提升。中信證券預測2026年氫能產業有望增長，尤其是在氫電耦合和工業去碳化領域。隨著下游應用擴展和對綠色氫的不斷增加需求，產業可能會經歷「降本—擴量」循環，促進其全面工業化。

預計2025年的發展，例如實現「十四五」規劃目標和燃料電池示範周期結束，將推動FCEV生產和銷售的快速增長。至2026年，隨著政策支持的增強和國內氫走廊的建設，FCEVs預期將保持快速增長，可能超過一萬輛的生產和銷售數據。

基於綠色氫的燃料和氫電耦合應用在同一時期內可能會加速發展。政策支持將鼓勵綠色氫與新能源部門的協同作用，主要聚焦於儲能耦合。氫可以用作大規模儲能應用的可行能源載體，在大型風電和太陽能基地中動態提供資料中心電力供應。預計資料中心的燃料電池需求將顯著增加，到2030年安裝需求可能達到5-7 GW，為該領域引入新的增長向量。該過程還可以重用未使用的熱量進行集中供熱和致冷，提高零碳園區的能效。全球船舶燃料去碳化和國內對綠色氫甲醇項目的鼓勵預計將加速基於氫的綠色燃料的市場擴張。

隨著碳排放達峰的期限臨近，工業去碳化的需求預計將顯著增加，由加強的碳排放評估和國際市場上不斷上升的綠色貿易要求推動。這種需求預計將促進綠色氫向化工和冶金行業的滲透，從2026年開始，預計消費可能會超過50萬噸。這一增長應推動電解槽安裝需求的持續增長，接近50%的增長率。

相關風險包括政策實施不如預期、全行業成本降低速度較慢、國際對綠色航運燃料的需求低於預期、技術顛覆風險以及成熟產業細分市場中的價格競爭。

儘管如此，到2026年，儘管經濟全面可行性尚未顯現，持續的去碳化趨勢和綠色氫商業模式的探索預計將支持其工業化。從政策角度來看，氫作為未來產業的認可預計將得到政策措施的加強。綠色氫、新能源和算力的預期深入融合可能會揭開行業內新的增長機遇；FCEVs預測將加速增長，與氫能高速公路計劃、綠色燃料市場擴張及工業去碳化帶來的新綠色氫應用保持一致。

長期來看，三個主要投資策略突顯其重要性，強調具有氫能源核心業務安全和增長潛力的公司。這些包括：

1. 綠氫電解槽設備部門
2. 氫存儲、運輸和綠色燃料部門
3. 燃料電池產業鏈實體

主要見解表