序言



儘管未達第四季財務預期，Coinbase 股價卻顯著上漲。這種引人注目的情況出現，因為分析師調整了他們的價格預測，承認公司商業模式中的即時挑戰與新興優勢。本文探討了分析師的反應不一及影響 Coinbase 股票表現的因素。



懶人包



在令人驚訝的轉折中，Coinbase 股票上漲，即便未達成財務預測。分析師指出，儘管存在短期盈利壓力，但業務模式多元化。



正文



作為領先的加密貨幣交易所之一，Coinbase 最近成為焦點，其股價儘管未達華爾街第四季營收和利潤預期，卻飆升了 12%。公司面臨重大挑戰，包括加密貨幣投資未實現損失的 7.18 億美元和策略投資損失的進一步 3.95 億美元。然而，投資者的樂觀情緒暗示了他們對 Coinbase 發展中商業模式的信心，該模式提供了超越其傳統交易收入來源的多元化。



一些分析師在財報公布後，調整了 Coinbase 的目標價格。Barclays 的分析師 Benjamin Budish 評述該季「全面失準」，交易和訂閱收入低於預期，加上較高的經營費用，Budish 將其目標價格由 258 美元下調至 149 美元，同時注意到 Coinbase 的表現依然主要依賴於交易活動、穩定幣相關利息收入和加密資產價格。值得慶幸的是，Budish 認可了 Coinbase 在 USDC 市值份額的增長以及 Coinbase One 訂閱的增長等令人鼓舞的趨勢。



Benchmark 的 Mark Palmer 提供了較為樂觀的看法，指出即使未達標題結果，Coinbase 擴展的衍生品業務、產品套件和穩定幣採用表明公司「多元化和持久」。這一觀點導致他維持對該股票的買入評級，儘管將目標價格由 421 美元下調至 267 美元。



Clear Street 的 Owen Lau 指出消費者盈利化面臨挑戰，從第三季的 1.43% 下降到第四季的 1.31%。專注於先進交易工具和 Coinbase One 訂閱模式減少了每筆交易的收入，但更強的參與度部分抵消了這一下降。鑑於疲軟的零售環境和挑戰性的宏觀經濟展望，Lau 將目標價格從 344 美元調整為 277 美元。



與此同時，JPMorgan 也由於短期盈利壓力降低了其預測。儘管如此，Coinbase 努力在不同市場週期中保持正向調整後的 EBITDA，以 141 億美元的總資源為後盾。管理層重申了其股票回購和利用部分收入來累積比特幣的決心。



除了財務表現外，交易所交易基金 (ETF) 領域的發展暗示了 Coinbase 的新機會。Yorkville America Equities 計畫推出 'Truth Social' 品牌的 ETF，專注於比特幣、以太坊和 Cronos (CRO) 代幣，並由 Crypto.com 提供支持的合作和服務。



關鍵洞見表



方面	描述
財務結果	Coinbase 第四季收入和利潤預期大幅不達標。
股價表現	儘管財報不佳，但股價上漲了 12%，反映了對公司策略多元化的樂觀態度。
分析師反應	對目標價格進行了不同程度的修正，突顯出短期壓力和業務多元化的優勢。
商業模式	轉向一個多元化模型，重點放在衍生品和穩定幣的增長。

最後編輯時間：2026/2/13