重點

伯克希爾哈撒韋在第四季度的營運收益出現顯著下降，主要由於其保險業務困境。這尤其是華倫·巴菲特作為 CEO 的最後一季度。格雷格·艾貝爾繼任巴菲特，並承諾保持公司的卓越財務實力和資本紀律。保險承保利潤銳減，幾乎下降到去年的一半，影響了整體財務表現。

情感分析

• 本文表示出一種複雜的情緒，反映對收益下降的擔憂和對未來領導層的樂觀。
• 巴菲特的離職標誌著一個顯著的變化，承諾在新 CEO 格雷格·艾貝爾的帶領下延續策略。

文章正文

伯克希爾哈撒韋報告第四季度營運收益顯著下降，比去年同期減少 29%。這一下降主要歸因於其保險部門的困難，尤其是在華倫·巴菲特結束其 CEO 任期時。這個最後季度，營運收益從前期的 145.6 億美元下降到 102 億美元。

隨著巴菲特在 5 月的年度股東大會上卸任 CEO，格雷格·艾貝爾將自 2026 年起接任領導職位。在年度報告中附帶的信中，艾貝爾表達了他對於維護巴菲特所建立的財務誠信和策略性方法的承諾。儘管卸任 CEO，巴菲特仍繼續擔任董事長。

集團的保險承保利潤下降 54%，從 34.1 億美元跌至 15.6 億美元。此外，保險業務中投資收益幾乎減少了 25%，從 40.88 億美元下降到 31 億美元。公司整個 2025 財年的營運收益報告為 444.9 億美元，比 2024 年的 474.4 億美元略有減少。

公司的保險承保利潤總計為 72.6 億美元，低於去年的 90 億美元，而保險投資收益下降至 125 億美元，比去年的 136 億美元還低。儘管面臨這些挑戰，公司綜合收益稍微下降到 192 億美元，受克拉夫亨氏和美國西方石油公司投資減值的影響。

強調長期表現，伯克希爾指出價值 135 億美元的收益，整體年收益從 890 億美元下降到 669.7 億美元，儘管強調短期投資收益指標不具參考價值。即使現金儲備略有減少，巴菲特也避免回購股票。儘管如此，伯克希爾 A 類股上漲 10%，但仍落後於標普 500 指數的 16.4% 增長。

自 1965 年以來，巴菲特的任期歷史上推動了非凡的股東收益，年均複合回報率為 19.7%，幾乎是標普 500 指數表現的兩倍。艾貝爾在其溝通中強調了這些卓越成就，指出伯克希爾相比於同一時期標普 500 的溫和增長，總增長超過 6,000,000%，標誌著公司的新篇章。

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