目錄

• 您可能想知道的事項
• 主題要點
• 關鍵見解表
• 之後…

您可能想知道的事項

1. 歐盟是否可能更新 MiCA，以應對數位資產市場的發展及國際政策的變動？

2. 誰可以參與諮詢，委員會期望收到何種形式的回應？

主題要點

歐盟委員會已展開公開諮詢，以評估《加密資產市場規例》（MiCA）自生效以來的效能。MiCA 於 2023 年通過，建立了歐盟首個對加密資產、穩定幣及其發行或提供服務之業者的全面性、統一化監管框架。委員會的檢討旨在判定，鑑於數位資產市場的快速變化及不斷演進的國際監管環境，現行規則是否仍然適當。

MiCA 的設計目標是在整個歐盟提供法律清晰性與消費者保護，同時支持負責任的創新。主要規定涵蓋加密資產的發行與監督、針對各類代幣（包括穩定幣）的特定規則、發行人的治理與透明度要求，以及加密資產服務提供者的許可與營運標準。MiCA 的部分條款——尤其管轄某些類型穩定幣的規定——自 2024 年中開始生效，其餘條款則在同年稍後適用。

自 MiCA 通過以來，市場結構、產品創新以及跨境監管對話持續演變。因此，委員會的諮詢旨在廣泛蒐集觀點，以判斷目前的監管方法是否仍符合金融穩定、消費者保護、市場完整性與促進創新的目標。為了收集意見，諮詢透過一份對個人公民開放的公開問卷徵求回應，並針對具專門法律、營運或市場知識的持份者進行更技術性的定向諮詢。

參與對象涵蓋廣泛持份者。產業參與者如加密公司、交易所、錢包提供者及其他服務供應商被鼓勵提交技術與營運方面的意見。與加密資產互動的金融機構與傳統市場參與者可就互通性與系統性風險提供觀點。技術供應商與基礎設施提供者可就營運韌性、網路安全與技術標準提出建議。學術研究者、消費者團體及公民社會組織則可就消費者保護、市場透明度與社會影響提供分析。委員會也會考量各成員國主管機關與其他落實及監督 MiCA 的公部門行為者所提供的回饋。

諮詢的結構反映出委員會希望同時取得廣泛意見與具體、可行證據。公開問卷詢及較高層次的問題，例如對框架的感受、是否達成既定目標、以及是否有特定領域需要釐清或改革。定向諮詢則深入探討法律或技術元素，如定義、適用範圍、審慎要求、治理安排、報告義務與跨境協調機制。這些工具合起來旨在為任何後續措施提供全面基礎，無論是釋出指引、授權法規還是較大幅度的修訂。

回應者應記住 MiCA 試圖取得的平衡：在保護消費者與金融穩定的同時，讓創新在清晰且統一的規則下得以進行。對框架的任何變更，可能會在監管嚴格性與市場自由之間進行權衡。例如，主張更嚴格保障（特別是在穩定幣與系統性服務方面）的持份者，可能會強調降低營運風險與強化監督。相對地，以市場成長為重的產業參與者可能會強調避免不當的市場進入障礙，並確保監管要求與所構成風險成比例。

該諮詢有時間限制：提交意見的截止日為 8 月 31 日。諮詢結束後，委員會預計會分析回應並決定下一步行動。這些行動可能包括發佈釐清與監管指引，或視問題性質與嚴重程度而透過授權法規或立法修訂提出更新。此檢討也提供了一個機會，使 MiCA 更緊密地與國際監管發展對齊，確保歐盟框架能與新興的全球規範互通。

除了技術性修正外，檢討程序也顯示出委員會對於適應性治理的承諾。對迅速演變的技術進行監管需要循環式的方法，政策需定期根據市場現實與監管經驗進行再評估。藉由主動向廣泛持份者徵求意見，委員會旨在讓未來的任何干預以實證與實務專業為基礎。

與此同時，其他司法管轄區的發展以及在相關政策領域中政治活躍之行為者的活動，可能會影響辯論。例如，產業遊說與對特定候選人或立場的政治支持可能會塑造看法與優先事項，但諮詢的正式回應很可能在形塑後續監管上具有最大影響力。提交意見與委員會分析的透明度，將是維持公眾對檢討程序信任的一個重要部分。

總體而言，此次諮詢代表歐盟加密監管方法的一個重要里程碑。它承認初始立法隨著市場與技術成熟可能需要調整，並尋求匯聚多元專業意見以確保 MiCA 繼續達成其目標。結果將受到市場參與者、國家主管當局與國際夥伴的密切關注——任何變動都可能影響合規策略、市場結構及在迅速發展的數位資產領域中的跨境合作。

關鍵見解表

之後…

展望未來，諮詢結果將決定歐盟是維持 MiCA 原狀還是推動針對新出現議題的定向修訂。希望影響進程的持份者應準備清楚且具證據的意見書。此檢討也提供一個機會，強化與國際夥伴的監管對齊，並根據 MiCA 實施以來的實務經驗優化監督工具。無論短期結果為何，該程序突顯了數位資產政策的動態特性，以及監管機關、市場參與者與公眾之間持續對話的必要性。