Mercury 募得 2 億美元，估值 52 億美元 — 成長、AI 與銀行執照計畫說明
目錄
你可能想知道的
在許多金融科技公司面臨挑戰的情況下，Mercury 如何在短短 14 個月內將估值提高近 50%？
聯邦銀行執照與由 AI 驅動的工具將在 Mercury 下一階段的成長中扮演什麼角色？
主要議題
Mercury 是一家專注於為新創與小型企業提供銀行服務的金融科技公司，宣布完成一輪 2 億美元的募資，估值為 52 億美元。與 14 個月前的上一輪融資相比，該估值標示出 49% 的增幅，展現出在多數同業估值承壓期間，該金融科技公司異常的增值軌跡。
這輪 D 系列融資由以支持重大金融科技企業聞名的風投公司 TCV 領投，並有如 Sequoia Capital、Andreessen Horowitz 與 Coatue 等長期投資者持續參與。Mercury 的執行長強調，公司服務超過 300,000 名客戶，其中約三分之一為早期新創公司，並報告已連續四年獲利。在第三季，Mercury 達到年化營收跑道達 6.5 億美元，這是投資者常用來衡量金融科技公司動能與規模的指標。
有幾個因素可以解釋為何 Mercury 能在其他金融科技公司苦戰時仍能成長並以更高估值募資。首先，Mercury 的客戶基礎集中在新創與快速成長的企業。最近新公司成立數量的激增，特別是在以 AI 為重點的創業領域，擴大了 Mercury 的可服務市場。推出 AI 驅動產品或在應用與服務中整合 AI 的創辦人，會產生對早期銀行關係的需求，而這正是 Mercury 的核心能力。
其次，Mercury 的歷史獲利能力使其有別於許多依靠大量資金投入以支應虧損的高成長金融科技公司。持續獲利降低了新投資者的資本風險，並顯示單位經濟的紀律性。第三，Mercury 也受益於產業整體動態：在疫情期間及之後，一些被高估的金融科技企業崩潰，雖然去掉市場泡沫，但也使經營良好的公司得以整合信任與市占率。
重要的是，Mercury 正在向貨幣監理署（OCC）申請聯邦監管的銀行執照。公司披露已獲得有條件批准，這一步驟為在完成商品與內部控制後轉為全國性銀行設定了時間表。執行長曾表示最終批准可能在 2027 年前後到來。取得執照將讓 Mercury 保留目前流向合作銀行的更多收入、擴展貸款與存款產品能力，並加入像 Zelle 這類可即時轉帳的支付通路——這些功能會對產品策略與利潤結構產生重大影響。
追求執照也反映了從近期產業事件中汲取的教訓。數家金融科技公司高度依賴贊助或合作銀行來提供核心銀行功能。該模式在中介服務提供者出現營運失靈後受到質疑，促使金融科技公司考慮取得直接的監管身分，以降低交易對手風險並讓監管機關有更明確的監督對象。Mercury 的領導層認為，以目前的規模，直接的監管監督更為合適，並將能促進與監管機關的更好對齊與更強韌的產品供給。
儘管有意取得執照，Mercury 計劃在適當情況下繼續與合作銀行合作，認知到某些服務可能仍需要在機構間共享。這種混合策略旨在平衡合作夥伴帶來的效率與速度，與成為受監管銀行所能獲得的控制權與收入擷取之間的利弊。
Mercury 策略的另一個軸線是人工智慧。雖然生成式 AI 破壞了許多既有業者與以既有地位為基礎的商業模式，但它也催生了新的新創公司，並降低了構建產品的技術門檻。據報導，Mercury 已推出功能，讓企業能透過 AI 代理與其帳戶互動，並計劃推出更廣泛的 AI 介面，允許客戶透過對話式輸入處理付款、發票與財務管理。這些功能旨在提升使用者體驗、加速啟用流程，並建立更黏性的客戶關係。
由 AI 驅動的產品增強具有雙重目的：它們讓 Mercury 的平台對技術性強的新創創辦人更具吸引力，並相對於較慢創新的傳統銀行形成差異化的產品護城河。如果執行得當，這些介面也能降低人工支援成本並提升營運效率——這些因素有助於支持更健康的利潤率。
Mercury 的發展軌跡也受惠於 2023 年 Silicon Valley Bank 的擾動。在部分新創於那段動盪期間尋求替代方案時，Mercury 作為以技術為先的銀行夥伴，獲得了額外的客戶。公司強調對開發者友好的 API、為早期公司簡化的開戶流程，以及為創辦人量身打造的工具，這些都是促成採用的基礎。
在策略結果上，Mercury 的領導階層明確表示，他們正在打造一家獨立且長期經營的公司，並不打算出售給傳統銀行。最終目標是成為一家上市公司。此一雄心與大規模募資以及獲取全國性銀行執照與獲利擴張所需的營運工作相符。
綜合而言，這些要素——強勁的客戶成長、已證明的獲利能力、邁向直接監管的動作，以及以 AI 為核心的積極產品路線圖——有助於解釋為何 Mercury 的估值上升，以及為何投資者願意投入大量資本。這筆資金提供資源以持續產品開發、取得監管批准，並在競爭激烈的金融科技市場中擴展服務。
關鍵見解表
| 面向 | 描述 |
|---|---|
| 估值 | 以 52 億美元估值募得 2 億美元—比前一輪高 49% |
| 客戶 | 超過 300,000 名客戶，其中包括三分之一的早期新創公司 |
| 獲利能力 | 已連續四年獲利；第三季年化營收跑道為 6.5 億美元 |
| 策略舉措 | 獲得 OCC 的有條件批准；目標為聯邦銀行執照與擴充產品組合 |
| 產品重點 | 以 AI 推動的帳戶與會話式金融工具以改善使用者體驗與效率 |
| 長期計畫 | 保持獨立並追求 IPO，而非出售給既有銀行 |
後續…
展望未來，Mercury 的成功取決於能否同步執行數項複雜計畫：取得銀行執照的完整聯邦批准、在不犧牲合規性與可靠性的情況下擴大 AI 驅動的產品供應，並將最近的資金轉化為可持續成長。如果 Mercury 能將全國性執照的優勢——例如較高的收入留存率與擴大的支付和放貸能力——與差異化的 AI 強化使用者體驗整合，該公司可能進一步鞏固其在服務新創的金融科技公司中的地位。
然而，挑戰依然存在：監管時程可能改變、銀行業務的整合相當複雜，來自既有業者與其他金融科技公司的競爭將持續。持續強調獲利能力、產品可靠性與監管合規將是關鍵。對投資者與客戶而言，Mercury 的下一步行動——特別是在執照與 AI 路線圖方面——將是公司是否能將此估值轉化為長期市場領導地位的關鍵指標。
總之，Mercury 的募資與估值上升反映了強健的單位經濟、有利的市場動態（受新公司成立推動，尤以 AI 為甚）以及朝向直接監管與先進數位功能的策略推進。觀察者應關注該公司如何在未來幾年內平衡成長、產品創新與監管責任。
