目錄

• 你可能想知道的事
• 主要議題
• 重點洞見表
• 後續…

你可能想知道的事

1. 公開的預測市場是否可能無意中洩露可被對手利用的軍事行動資訊？

2. 決策者與平台可以採取哪些監管或技術措施，在不扼殺合法市場用途的情況下降低風險？

主要議題

以加密貨幣為基礎的預測市場已成為聚合對未來事件預期的一種新機制。透過允許參與者對結果下注——範圍從選舉結果到地緣政治行動——這些去中心化平台產生反映集體信念的即時價格訊號。然而，近月來的調查與公開分析顯示，部分價格可能受到具有特權資訊的交易影響，這引發了預測市場可能成為洩露敏感作戰情報途徑的憂慮。

一組調查數據顯示，在發生一系列涉及美國與伊朗的軍事發展前夕，某平台出現一群異常精確的下注。檢視鏈上活動的分析師報告出一種模式：數十筆高信心的押注在事件報導前數日下達，所產生的預測準確度被分析師形容為在統計上不太可能。調查人員主張，僅靠運氣無法解釋該群集中表現，且這類模式與交易者擁有資訊優勢相符。

這對國家安全為何重要？預測市場會將分散的私人資訊聚合成公開可見的價格。如果掌握即將發生行動訊息的人下定向賭注，這些價格就可能成為尚未公開宣布行動的早期指標。在一個直接的對抗情境中，外國情報單位、非國家行為者或其他敵對觀察者可以監控這些市場，並將價格變動納入其策劃。發現特定結果周圍頭寸快速累積的觀察者，可能會把它解讀為可能行動的訊號，從而啟動反制、戰略重新部署，甚至直接干預人員與行動。

調查人員發現有案例顯示少數帳戶在與戰爭相關的合約上集中投入大量賭注。這些帳戶合計在與美國軍事行動及相關政治結果掛鉤的押注上下注數百萬美元。有些交易者據報將部位在相關合約間分散，並在其他時候以較小、虧損的下注掩飾其模式。結果是一系列高度成功的交易，合併觀察時呈現近乎完美的勝率。根據分析，數十筆押注達到98% 的勝率在僅由公開訊號與隨機因素驅動的公平市場中極為不尋常。

觀察者強調，這種現象不僅僅關乎獲利：它反映出透明性與安全之間的結構性張力。加密預測市場常以開放性為傲——鏈上交易、假名帳戶與可見的訂單流是核心特徵。在許多情境下，這種可見性有助於市場完整性，但若交易流本身成為情報來源，則會成為風險。能夠獨立驗證的同一開放帳本，也讓第三方可以即時監控並聚合訊號。

平台營運者已採取科技與程序上的混合措施回應。有些聲稱部署了 AI 驅動的監控、區塊鏈鑑識與傳統的合規流程（例如了解你的客戶檢查）來偵測異常交易並向當局通報疑似不法行為。也有與區塊鏈分析公司的合作案，目標是達到更接近機構等級的監督。然而分析師與立法者認為這些措施可能不足：高階行為者可使用 VPN、透過第三方購買已通過 KYC 的帳戶，或以其他方式掩蓋可追蹤性，且自動化偵測系統在區分真正具資訊價值的交易與非法知情交易時會面臨困難。

操縱的可能性超出單純的資訊洩漏。市場可以被蓄意誤導以製造假訊號。國家或行為者可能大量下重注來製造被感知的期待，從而操縱對手的反應。從這個意義上講，預測市場並非純粹被動的預測工具；它們是會反映且能改變行為的互動系統。這種預測與影響的雙重能力提升了其戰略重要性。

立法者已注意到此事。已提出立法提案，主張禁止商業預測平台上與戰爭相關的合約，理由為公共安全與國家安全風險超過對公開賭注於武裝衝突的公共利益。支持者引用多起逮捕案件，當中有人利用特權資訊從與其參與行動相關的押注中獲利。此類事件成為內線交易可能涉及洩露機密或作戰資料之具體例證。

反對全面禁令的人則警告，禁止可能導致市場轉入地下或移往境外，降低透明度並使非法活動更難監控。他們主張改為加強執法、提升監控、改善 KYC/AML 做法與技術性變更——例如限制可上架的市場類型、施加持倉上限，或在事件敏感市場可交易前引入冷卻期。這些緩解措施各自需在資訊自由、市場效率與安全之間做取捨。

另外也存在倫理與新聞層面的關切。具有財務動機並想影響資訊流的行為者，可能會對媒體與公民社會造成壓力。追蹤預測市場的記者與分析師若揭露威脅其頭寸的報導，可能遭受勒索或脅迫。這增加了第二層風險：市場不僅可能向對手提供線索，也可能扭曲資訊生產者的誘因。

總之，加密預測市場位於金融、技術與地緣政治的複雜交匯處。其透明、鏈上特性使其成為強而有力的分散知識聚合器，但也暴露出一條讓特權資訊被任何密切關注者看到的途徑。可供選擇的政策包括禁令、針對性監管、改進合規或平台自我調整，每一項都涉及權衡。在缺乏健全偵測與執法的情況下，利用這些市場交易即將發生的軍事行動構成可辨識的國家安全風險，國家當局與市場營運者必須加以應對。

重點洞見表

後續…

展望未來，利害關係人——平台營運者、監管機構、國防單位與公民社會——必須在透明預測市場的利益與對國家安全的具體風險之間做權衡。實務步驟包括提升鑑識能力、加強跨境執法合作，以及設計產品層級的防護措施，例如限制市場類別與持倉上限。同等重要的是進行公開政策辯論，在資訊自由流通與保護人命與行動之間取得平衡。隨著技術與市場演進，需要以數據為基礎、跨部門合作與比例原則的監管循序漸進地降低風險，同時保留預測市場的合法且具有社會價值的用途。

最終問題不在於預測市場能否預測事件——它們可以——而在於社會是否能容忍這些預測有可能洩露或甚至塑造敏感行動。解決這種張力需要周詳的設計、嚴密的監督與能跟上快速變化鏈上市場動態的明確法律架構。