目錄

• 您可能想知道
• 主要議題
• 關鍵見解表
• 後續…

您可能想知道

印度是否將預測市場視為非法線上賭博？這對受國際監管的平台可能意味著什麼？

更嚴格的規定將如何影響在印度經營或為印度用戶提供服務的加密與博彩相關企業？

主要議題

嘗試訪問 Polymarket（知名的去中心化預測市場）的印度網路使用者在政府指示網際網路服務提供者限制訪問某些博彩平台後，遇到了網站被封鎖的情況。訪客在 polymarket.com 看到標準的瀏覽器訊息，例如：「無法連線到該網站。請檢查 polymarket.com 是否拼寫錯誤，」重新整理頁面也無法恢復存取。此次斷線發生在一項旨在防止國內使用預測市場服務的政府諮詢之後，據報導當局正準備對其他服務採取類似措施。

電子資訊技術部（MeitY）於 4 月 25 日發布了一項針對 VPN 提供商與網路中介的諮詢，警告本地使用者儘管存在國內禁令，仍持續訪問線上預測與博彩平台。在該諮詢之後，MeitY 指示網際網路服務提供者終止或封鎖被識別為提供預測市場服務的平台。Polymarket 在該指令中被列為主要目標之一。

在美國受商品期貨交易委員會（CFTC）監管的預測市場平台 Kalshi 目前在印度仍可存取，但本地報導指出它可能很快也會受到相同的封鎖命令。多家媒體引用一位不具名的 MeitY 消息人士報導，該機構已對 Polymarket 發出封鎖命令，並正準備立即對 Kalshi 發布類似命令。Polymarket 與 Kalshi 的代表在報導時已被聯絡要求回應，但尚未收到回覆。

預測市場允許參與者以真實資金對二元事件的結果下注——範圍涵蓋公投與選舉結果到金融資產價格變動等。這些平台在 2024 年美國總統選舉週期吸引了大量關注，成為投資者與交易者對沖部位或對政治與經濟結果投機的熱門場所。然而在印度，政府將此類平台上的活動視為線上金錢博弈的一種。此分類使這些服務落入 2025 年《線上遊戲促進與管理法》所禁止的範圍之內，該法禁止某些類型的線上下注與遊戲活動。

對 Polymarket 的行動與新德里對加密貨幣及相關金融創新的更廣泛謹慎做法一致。政策制定者與監管機構強調金融穩定與資本管控，常傾向採取限制性措施而非對新興數位資產市場採取開放框架。其一結果是被批評者稱為「影子封鎖」的政策組合：懲罰性稅制，包括對加密利得徵收固定 30% 的稅以及對加密交易徵收 1% 的預扣稅（TDS），實際上抑制了國內交易活動。

除了課稅外，印度當局還試圖將加密平台與相關服務納入由金融情報單位（FIU）管理的嚴格反洗錢（AML）與打擊資恐（CFT）制度。這些執法優先事項，加上監管不確定性與政府及印度儲備銀行普遍的風險規避立場，促使許多新創公司與交易所考慮遷往被視為較友好的司法管轄區，例如杜拜或新加坡。印度當局的主流敘事將私人加密貨幣與某些投機性金融產品定位為風險超過潛在利益的事物，經常將其標籤為投機性的「金錢遊戲」。

監管審查包含立法者與加密公司之間的正式接觸。印度國會財政常務委員會於 5 月召開與主要交易所（包括 Binance、WazirX 與 ZebPay）的會議，討論政府所稱的虛擬數位資產（VDA）的監管與課稅框架。委員會成員對通過加密渠道出現的資本外流表示擔憂，這些擔憂反過來促成了收緊控制與更明確合規義務的廣泛推動。

同期的市場指標顯示主要加密貨幣價格波動。比特幣一度跌破 77,000 美元關口，隨後回升至約 77,700 美元，分析師將此波動歸因於槓桿部位被清算，而非可持續的下跌。觀察人士指出 75,000 至 77,000 美元區間為重要支撐帶，並注意到清算活動分布在槓桿多頭與空頭部位之間——這顯示在監管與宏觀經濟壓力下市場的複雜動態。

對 Polymarket 的執法行動凸顯了去中心化、無國界的服務與國家法律框架發生衝突時可能出現的摩擦。部分司法管轄區試圖將預測市場納入受監管的金融市場——常將其歸入衍生品或博彩法之下——而其他地區則視其為被禁止的賭博活動。對於在全球運營的平台而言，這種規則拼圖帶來兩難：遵守當地限制可能削弱其用戶基礎與產品模式；或維持全球通用的服務則可能在明確禁止此類服務的司法管轄區面臨封鎖、罰款或其他執法措施。

在法律與合規層面，預測市場營運者與更廣泛的加密公司面臨多重壓力點，包括稅務處理、客戶身份驗證與 AML/CFT 義務、牌照要求，以及國家法規中體現的明文禁令。在印度，2025 年《線上遊戲促進與管理法》為政府認定為不允許的服務提供了封鎖的法定依據。該法與像 MeitY 的封鎖指令等行政工具相結合，使當局能夠通過網路中介有效地限制存取。

對印度使用者與市場參與者而言，立即的後果是降低了對一類已開始作為交易政治風險與其他事件驅動結果場所的平台的存取。對更廣泛的產業而言，這一事件提醒人們國家政策選擇如何持續塑造全球數位資產格局。依賴跨境用戶基礎的公司必須在尋求開放存取與尊重國家法律制度以及網路層級封鎖的實際運營現實之間，導航複雜的合規環境。

總之，印度封鎖 Polymarket 與可能對 Kalshi 採取類似行動，反映出新德里對與加密相關活動採取謹慎且以管控為導向的延續性做法。此情況說明了新穎金融平台與既有監管優先事項之間的互動——關於賭博、資本流動與金融完整性的關切，可能促使採取具體的執法步驟，對服務可用性與市場行為產生實質影響。

關鍵見解表

後續…

展望未來，預料對促成對現實世界事件下注的跨境平台將持續進行監管審查。印度結合法定禁令、行政封鎖命令以及嚴格的稅務與 AML 制度的方式，可能仍將是決定預測市場與加密相關服務運作地點與方式的重要因素。意圖服務印度使用者的營運者可能需要考慮在地化合規策略或接受受限存取，而政策制定者則會繼續在金融創新、消費者保護與資本管控優先事項之間權衡利弊。

對使用者與市場觀察者而言，這一事件強調了持續關注法律發展與監管指引的重要性。隨著各司法管轄區為數位市場與投機性服務劃定界線，平台可用性與允許活動的範圍將演變，對投資者、新創公司與全球市場結構產生影響。