前言

背景： 本文檢視一個主要賭博產業協會最近的估計，該協會認為 各州和部落因預測市場的成長而損失逾 10 億美元 的稅收。該估計由協會的總裁兼執行長於全國電視上陳述，將預測市場框定為一種未受監管的體育投注形式，轉移了本可支持公共服務和部落計畫的資金。與此同時，平台及代表它們的聯盟對這種描述和數字提出異議。本文旨在概述相互競爭的主張、各州與商品期貨交易委員會（CFTC）之間的監管爭議，以及對公共收入和市場監管的更廣泛影響。

重點摘要

重點如下： 一個產業協會表示 預測市場已使各州和部落約失去 10 億美元的稅收。 他們主張 這些平台的運作方式類似體育博彩，但規避州級監管。 平台團體反駁 預測市場具有更廣泛的經濟用途，並對該收入估計提出異議。

正文

美國遊戲協會（American Gaming Association），一個代表賭場、製造商和遊戲從業者的重要商會，最近提出一項估計，認為隨著預測市場越來越受歡迎，州和部落政府損失的稅收已超過 10 億美元。該協會的總裁兼執行長在媒體露面時進一步闡述了這一數字，強調對依賴受管制賭博稅收來資助市政工程和部落計畫的社區可能造成的後果。此一主張反映了傳統賭博利益相關者與促成交投注或與體育、政治與經濟指標結果掛鉤合約的新興金融平台之間長期的緊張關係。

爭議的核心在於某些預測市場合約是否在功能上等同於體育博彩，因此應適用於管理體育博彩的州級監管體系。該協會主張，許多與體育賽事相關的預測市場產品構成一種 後門體育博彩。由於這些產品常在未取得牌照、缺乏消費者保護與未履行受管制體育博彩所負的稅務義務的情況下運作，協會認為它們造成不公平競爭並剝奪了公共金庫的預期收入。

各州在訴訟中也重申了這一論點，對數個預測市場平台提起訴訟，理由是其以事件為基礎的合約違反州級賭博法。作為回應，商品期貨交易委員會主張對許多此類合約擁有聯邦管轄權，將它們界定為屬於其監管範疇的掉期或衍生品。這項管轄權分歧已升級為一系列法律行動：各州依據地方賭博法追求執法，而 CFTC 在某些情況下則反過來提起訴訟，質疑各州企圖侵犯其權限的行為。

該倡議團體關於稅收損失的主張既是金融議題也是政治槓桿。透過強調所謂損失的規模，該協會旨在動員政策制定者和公眾支持更嚴格的管控與更明確的規則，以使預測市場要麼納入州級監管，要麼限制其運作。此類結果反過來將保護現有遊戲產業的收入，這些收入用以支持州與部落的預算。協會也指出對美洲原住民賭場的負面影響，並提到部落政府可能特別依賴賭博收入來資助基本服務。

預測市場平台及其行業聯盟對法律性質與財務估計均提出異議。預測市場聯盟（Coalition for Prediction Markets）——代表 Kalshi、Coinbase 與 Robinhood 等公司——質疑該協會的數字，指出缺乏透明來源。平台發言人主張，許多預測市場不僅是賭博場所，而是具有經濟效用的金融工具。他們指出與宏觀經濟變數、政治結果及其他非體育事件連結的合約，作為其服務在娛樂性投注之外具有正當市場功能的證據。

平台方面的公共訊息也強調消費者保護與相對安全性。一位平台發言人形容預測市場比傳統賭場更公平且不那麼掠奪性，表示使用者轉向這些平台部分是基於產品設計與感知的安全性。此類說法屬於更廣泛的敘事之爭：傳統遊戲業者尋求保護受管制的收入來源，而新進者則主張應被視為受聯邦監管的金融市場參與者，而非受州級賭博規則約束。

監管環境仍在演變。CFTC 在此領域的角色正受到積極討論；管理與預算辦公室（Office of Management and Budget）已審查一項建議，以正式確立 CFTC 對某些預測市場產品的權限。一些政治人物公開支持維持 CFTC 的管轄權，強調這些市場的性質具有國家層面而非純粹地方性。這些發展可能決定預測市場是被視為聯邦法下的金融衍生品，還是主要由州級監管的賭博產品。

實務影響超越法律技術層面。如果預測市場在州層面被規範為賭博，平台可能面臨牌照成本、稅務義務與消費者保護要求，進而改變其經濟模式與產品供給。相反地，如果由 CFTC 或其他聯邦框架監管這些市場，平台可能在一套以市場完整性與衍生品監管為重點的合規標準下運作，從而有可能在全國範圍提供更廣泛的服務，而不必穿越數十個州的監管障礙。

觀察者指出雙方皆有風險。各州與部落實體主張要保護稅基和與受管制賭場相關的就業。平台則警告，若過度廣泛地將其歸類為賭博，可能扼殺金融創新並限制合法的對沖或預測工具。此領域的法律結果與監管決定，很可能為未來類似的數位市場訂下先例，而各方利害關係人也正積極佈局以影響該走向。

在短期內，預期將持續出現訴訟、監管文件提交與產業團體及平台的公開聲明。辯論很可能集中在消費者保護、市場創新、稅收公平與監管明確性之間的適當平衡。不論結果如何，該爭議凸顯新興線上產品如何挑戰既有監管框架，並迫使政策制定者在互相衝突的公共政策目標之間尋求調和。

重點洞見表

註： 本文為對有關預測市場的相互主張與監管發展的客觀摘要，並不包含宣傳性內容。