目錄

• 你可能想知道
• 主要主題
• 關鍵見解表
• 之後…

你可能想知道

美國以外的哪些地區有條件從正在進行的 AI 革命中取得可觀收益？

投資人如何實際接觸新興市場中的 AI 相關成長，這些市場與美國市場的機會有何不同？

主要主題

對來自人工智慧的下一個主要報酬來源的搜尋，正促使一些投資人將目光投向國內市場之外。雖然許多注意力集中在美國公司推動的 AI 軟體、基礎設施和大型模型開發上，但 AI 價值鏈的重要部分位於其他地區——尤其是亞洲某些地區。投資策略師認為，這些市場可能提供一條互補的途徑以捕捉與 AI 有關的上行空間，通常與專門的硬體與製造優勢相連結。

分析師經常強調的兩個市場是台灣與南韓。這些經濟體擁有 AI 生態系統的重要組成部分，特別是記憶體與邏輯晶片製造商、先進的半導體代工廠以及周邊設備供應商。這些領域的公司供應用於資料中心、邊緣裝置與訓練設備的核心硬體，因此由 AI 工作負載驅動的需求可能直接轉化為這些公司的營收成長。由於這種曝險是結構性的——根植於製造能力與技術專長——投資人可能受益於長期趨勢，而非短期產品週期。

與部分美國 AI 股相比，某些新興市場企業的估值尚未大幅上升，部分原因是市場敘事與投資人注意力多集中在國內市場。 這種估值差距可能具有意義：若 AI 需求在全球加速，生產關鍵元件的台灣與南韓公司相對於目前市場價格可能出現超額盈餘改善。這種估值回補的潛力，是一些策略師將這些市場視為在更廣泛 AI 操作中具有前景的 alpha 來源的原因之一。

追蹤新興市場指數或專注於台灣與南韓的交易所交易基金（ETF），為尋求接觸這些動態的投資人提供了可及的途徑。例如，廣泛的新興市場 ETF 在權重上包含大量台灣與南韓，反映其龐大的科技部門與以出口為導向的經濟。此外，也存在集中持有當地半導體與電子公司之國家型 ETF。採用因子考量的主動管理型基金，針對新興市場股票的另類選擇，旨在平衡目標部門曝險與風險管理。

值得注意的是，投資新興市場具有特殊風險。地緣政治緊張、匯率波動、監管差異與不同的公司治理標準都可能影響報酬。對於以半導體為主的曝險，晶片的周期性需求與資本密集的供應鏈會帶來波動性。因此，雖然取得可觀收益的機會是真實存在的，投資人應衡量這些風險、考慮分散投資，並評估此類曝險是否符合其時間視角與風險承受度。

美國國內的 AI 投資仍然相關且具有吸引力。美國持續擁有 AI 軟體、雲端基礎設施與大型模型研究的領導者，且許多投資人可能偏好美國股票通常提供的治理透明度與市場流動性。最終，承認美國與某些新興市場公司在 AI 價值鏈中互補角色的平衡方法，可能提供更穩健的參與 AI 驅動成長的途徑。

關鍵見解表

之後…

展望未來，投資人與技術人員應持續探索數個領域，以更好地理解並從 AI 的全球擴展中受益。對先進半導體製造、記憶體技術與供應鏈韌性的研究將特別有價值。此外，關注地緣政治發展與區域產業政策，有助於預測比較優勢的轉變。從技術面來看，更高效的訓練架構、專為推論與訓練設計的晶片專化，以及更廣泛的 AI 硬體標準化，都是值得追蹤的領域。

最後，請考慮在地域與 AI 堆疊的各部分——軟體、服務與硬體——之間分散投資，能提供更具韌性的投資姿態。對跨境合作與供應鏈透明度的微妙重視（持續創新與政策關注至關重要的領域）也可能影響下一波 AI 驅動投資報酬如何展現。