前言

DBS Bank — 一家以對數位資產採取進步立場聞名的新加坡大型銀行 — 已宣布計畫在 2026 年下半年推出一項面向零售客戶的代幣化黃金產品。此舉反映出將實物資產轉換為基於區塊鏈的代幣以提升可及性、透明度與結算效率的更廣泛行業趨勢。該公告表明 DBS 有意在受監管的銀行環境中，利用其現有的數位基礎設施與託管能力，將實物、由金庫支持的黃金帶入零售投資者的視野。本文旨在概述該產品、說明代幣如何發行與儲存，並將此項倡議置於近期代幣化發展與客戶需求的脈絡中。

重點摘要

DBS 將在 2026 年下半年為零售客戶推出 DBS Physical Gold Tokens，每枚代幣代表存放於新加坡專用金庫的1 克實物黃金。該行將全程於內部發行並管理代幣，並可能在其 DBS Digital Exchange (DDEx) 上市，以觸及合格與機構投資者。此舉延續 DBS 先前的代幣化步驟，並回應日益增長的客戶對實物黃金暴露的需求。

主體內容

DBS Bank 已確認計畫在 2026 年下半年推出一項以零售客戶為目標的代幣化黃金產品。該產品命名為 DBS Physical Gold Tokens，將在 DBS 自有系統內部完成發行、分銷與管理，並由銀行等級的託管與營運基礎設施保護。每枚代幣將由該行存放於新加坡專用金庫的 1 克實物黃金支持。透過將數位代幣直接連結到已分配的實物金條，該行意圖結合代幣化資產的可交易性與便利性，以及庫存金屬的安全性與有形性。

在運作層面，DBS 將於其面向消費者的 digibank 平台上架該代幣，使零售客戶能透過熟悉的銀行介面購買、持有並可能贖回或交易黃金代幣。除了 digibank 外，銀行也在評估是否將代幣提供於其 DBS Digital Exchange (DDEx)，該平台目前服務合格投資人與機構。在 DDEx 上市將為較大型或合格的投資人提供通道，以代幣形式取得相同的基礎資產。

此項由 DBS 發布的消息建立在該行先前在代幣化與數位資產市場的參與基礎上。2025 年，該行在以太坊網路上代幣化了結構性票據，並支持像 sgBENJI（富蘭克林坦伯頓代表某貨幣市場基金的代幣化產品）等代幣化基金產品的上市。這些先例說明 DBS 選擇性地採用區塊鏈解決方案來處理實物資產（RWA），同時在受監管的銀行架構內維持託管與治理。

向零售客戶提供代幣化實物黃金的決定，反映了具有競爭力的產品開發與可觀的客戶需求。DBS 報告指出，其高淨值客戶投資組合中對實物黃金的配置在過去三年中已增加超過一倍。歷來，實際持有實物黃金（而非透過基金或有價證券取得的敞口）通常主要提供給機構與合格投資者，原因在於存放、託管與結算的複雜性。DBS 視代幣化為降低這些摩擦並擴大可及性的方法，同時保護安全性與合規監督。

從技術角度來看，實物金條的代幣化通常涉及在准許或公開區塊鏈上創建數位代幣，並將每枚代幣連結到保存在安全託管中的可審計金屬特定配置。DBS 的聲明強調其代幣將由內部流程支持：銀行將自行代幣化、發行、分銷與管理代幣，而非外包這些功能。此做法旨在維持對合規、稽核軌跡與資產支持準備金的控制，並向客戶保證支持的完整性。

對零售客戶開放代幣化黃金提出數項實務考量。首先，託管與贖回：投資人將希望釐清黃金如何被存放、保險、稽核，以及代幣持有人如何將代幣贖回為實物金屬或現金等值。其次，法規與合規要求：銀行必須確保跨司法管轄區滿足洗錢防制（AML）、瞭解你的客戶（KYC）以及相關證券或商品規範。第三，市場流動性與定價：代幣化黃金應與現貨金價密切掛鉤，但次級市場流動性與買賣差價將影響進出場成本。DBS 利用現有銀行分銷通路與其受控的發行流程，旨在解決部分這類關切，但揭露與營運細節將決定投資人信心。

另一項考量是區塊鏈與結算模式的選擇。雖然 DBS 先前曾在以太坊上進行代幣化工作，銀行常會選擇准許或受監管的區塊鏈帳本，以在透明性與機密性控制之間取得平衡。該行宣布將內部管理該產品，顯示即便在代幣轉移採用公開區塊鏈通道，也會採用符合銀行等級安全性、可稽核性與監管報告的標準與基礎設施。

市場影響：DBS 的此一舉動與傳統金融機構將代幣化實物資產納入客戶產品的更廣泛轉變一致。代幣化黃金屬於較為保守的使用案例，因為它直接連結至具有長期投資需求的有形資產。如若成功，該產品可能促使競爭者提供類似的代幣化商品，並加速圍繞代幣化實物資產的次級市場、託管解決方案與機構服務的發展。對於零售投資人而言，代幣化黃金可提供比購買實體金條或金幣更低摩擦的替代方案，並比持有集中型證券的黃金基金提供更直接的敞口。

總結來說，DBS 計畫於 2026 年下半年為零售客戶推出 DBS Physical Gold Tokens，代表在將代幣化實物資產引入主流銀行通路方面逐步但具意義的一步。透過以新加坡金庫中已分配的金條支持每枚代幣，並在內部管理發行與託管，DBS 旨在結合傳統銀行的防護措施與代幣化資產的效率與可及性。該產品能否實質擴大零售可及性，將取決於最終產品條款、託管與贖回機制、定價與法規明確性 — 但該公告突顯了傳統金融與區塊鏈驅動資產模式日益融合的趨勢。

重點摘要表