目錄

• 你可能想知道
• 主要議題
• 關鍵洞見表
• 後續…

你可能想知道

立法者及其直系親屬是否可能利用特權資訊在預測市場中牟利？

有哪些處罰和執法機制被提議以防止此類行為？

主要議題

週四，眾議院行政委員會主席、威斯康辛州共和黨眾議員布萊恩·斯泰爾（Bryan Steil）提出法案，旨在消除一個潛在的內線優勢來源：立法者及其近親在預測市場上的下注。所提的《阻止立法者進行預測法案》（Stop Lawmakers from Predicting Act）將禁止國會議員、其配偶和受扶養子女在與立法結果、政府行動或選舉結果相關的預測市場上下注。此舉回應了外界對擁有提前或特權資訊者可能不公平獲利的日益關切。

該法案被呈現為維護公眾對當選官員信任的措施，確保他們不在資訊公開前從中受益。斯泰爾議員將此提案框定為一項簡明的倫理保障：當選官員應專注於制定和辯論政策，而非推測其結果。他主張美國民眾應該得到保證，代表不會利用內線資訊謀取私利。

根據法案，違規者將面臨相當於2,000美元或下注金額10%（以較高者為準）的罰款，加上因被禁止下注所獲得的任何利得。法案明確禁止使用公款、納稅人資助的津貼或政治獻金來支付罰款。此外，未償付這些金錢義務即離職的人，可能會受到司法部的民事執法行動。這些條款旨在嚇阻不當行為，並確保即便在立法者離任後也能追究責任。

此提案建立在先前收緊聯邦官員財務行為倫理規範的努力基礎上。斯泰爾議員辦公室指出，該新措施與一月由委員會推動的《阻止內線交易法案》（Stop Insider Trading Act）互為補充，後者針對利用非公開資訊的非法交易。對預測市場下注的新限制也與限制國會議員股票交易的平行提議一致：斯泰爾先前表示計畫將類似的預測市場參與禁令納入更廣泛禁止議員、配偶和受扶養者股票交易的法案中。

在兩黨關切下，對預測市場的全國關注亦在升溫。Kalshi 與 Polymarket 等平台允許用戶購買基於既定結果支付的合約——例如某項法律是否會通過或某政治事件是否會發生。批評者擔心此類市場會為掌握內幕資訊者提供下大注牟利的誘因。參議院在四月通過決議，禁止其議員和職員使用預測市場，眾院監督委員會也已對這些平台展開調查。這些調查反映出制度上的不安以及釐清現行法律和法規如何適用於基於事件的交易系統的興趣。

近期幾起備受矚目的事件加劇了這些擔憂。當局已對據稱利用機密資訊在預測市場下注的案件展開追訴，包括四月一名陸軍上士因被控利用機密資訊在與某外國領導人被移除相關的下注中牟利而被捕。據報導該案涉及數十萬美元的收益，因而提高了對更明確規範和更嚴執法的呼聲，以防止敏感資訊被濫用。

支持新法案的人士認為，該法針對的是現有倫理規則中一個狹窄但重要的漏洞。透過不僅針對議員，也涵蓋配偶與受扶養子女，立法旨在堵住常見的變通方式，避免利用他人名義掩飾被禁止的行為。此外，將罰款與下注金額掛鉤並要求交還利得的做法，旨在消除促使基於內線資訊投機的經濟誘因。

反對者或持懷疑態度的觀察者可能會對執法的可行性、所涵蓋預測市場與交易的定義，以及對合法言論與參與商業平台之潛在非預期影響提出疑問。在立法者、監管機構與平台營運者評估該提案時，確定管轄範圍、證據標準以及與私營市場營運者的互動，可能會成為核心議題。

這項關鍵洞見顯著影響對該提案的理解： 法案將參與禁令與金融罰則及離職後的執法相結合，以降低內線人士藉由預測市場利用非公開資訊的誘因。

立法時機與政治動態將決定法案的前景。今年較早時，一項相關的股票交易禁令已通過委員會，但尚未提交眾院表決；其前途可能影響是否推動與預測市場相關的互補措施。同時，監督調查與參議院層級的行動表明，彌補被認為的倫理缺口有更廣泛的動能。國會行動的速度將取決於立法優先順序、兩黨就限制的必要性與範圍達成共識的程度，以及協商過程中出現的任何程序或政策權衡。

關鍵洞見表

後續…

展望未來，政策制定者、監管機構與平台營運者應進一步檢視新興預測市場與政府倫理之間的交叉領域。釐清被禁止行為的法定定義、建立有效的監測與申報機制，以及在立法倫理辦公室與聯邦檢察機關之間協調執法，是合乎邏輯的下一步。合規技術、交易稽核與透明度工具的進展，可能在保留合法市場功能的同時協助監督。

同時也有必要探討現有證券、商品及倫理法如何適用於基於事件的合約，並評估是否需要新的法定框架來應對新穎的市場結構。持續的兩黨對話可協助在防止資訊濫用的擔憂與透明、受到良好監管的預測市場可能為集體預測帶來的好處之間取得平衡。整體而言，後續工作應強調明確的規則、可執行的罰則以及切實可行的偵測與補救方式，以保護公眾對民主機構的信任。 強化監測與法律明確性應成為未來的優先事項。